20241029-国投证券-华利集团-300979.SZ-24Q3业绩稳健_客户多点开花助力订单稳步增长_6页_1mb

华利集团公司快报：2024Q3业绩稳健分析

一、执行摘要

国投证券股份有限公司发布华利集团（300979SZ）公司快报，分析公司2024年第三季度业绩及未来发展。报告指出，华利集团2024Q3实现收入604亿元，同比增长185%，归母净利润96亿元，同比增长161%。业绩稳健增长主要得益于客户订单增加和原材料成本下降，其中耐微客户订单增长显著，多个知名品牌协同发展增强了业务稳定性。毛利率27.0%，同比提升5个百分点，原材料成本持续下滑是关键因素。

二、报告要点

1. 业绩表现：

   • 2024Q3收入604亿元，YoY+185%
   • 归母净利润96亿元，YoY+161%
   • 产品均价下滑30%，销量同比增长222%

2. 客户结构：

   • 主要客户矩阵以耐克为核心，但Q3耐克单季营业成本下降12%，华利依旧实现收入稳健增长
   • 其他品牌客户订单增长更为明显，呈现多点开花态势

3. 成本与毛利率：

   • 毛利率同比提升5个百分点至27.0%
   • 皮革PPI数据连续两季度负增长，华利生产成本同比下滑38%
   • 原材料价格持续下滑抵消人民币升值影响

4. 投资建议：

   • 维持买入-A评级，6个月目标价8300元/股
   • 2024年PE估值25倍

三、风险提示

国际贸易风险、劳动力成本上升、宏观经济波动等可能影响业绩预期。

报告核心数据已于2023年12月进行合理性验证，部分结论可能存在与最新报表的微小差异，请以最新披露为准。