> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # IBD行业报告（二）总结 ## 核心内容 炎症性肠病（IBD，含溃疡性结肠炎UC/克罗恩病CD）是一种严重影响患者生活质量的慢性疾病。全球IBD患者数量在过去30年中显著增长，1990年至2017年从约370万增至超过680万，增幅达85%。中国作为IBD患者增长最快的国家之一，2021年新增病例约2.49万，发病率从1990年的1.45/10万升至2019年的3.62/10万。预计2024年IBD患者数量接近91万，2025年将达150万，标志着该疾病从少见病向常见病转变。 ## 主要观点 1. **市场空间增长显著** IBD药物市场预计将在2024年至2030年间从237亿美元增长至308亿美元，其中UC的增速更快。 2. **现有治疗药物分析** - **生物制剂**：以TNF-α抑制剂、IL-23p19单抗和α4β7单抗为代表，起效较快但易出现耐药。 - **口服小分子药物**：包括S1PR调节剂与JAK抑制剂，其中乌帕替尼在临床缓解、内镜改善等关键终点表现突出，但存在感染、肿瘤、心血管及血栓等安全性风险。 3. **在研药物趋势** 当前研发重点集中在TL1A、TYK2和PDE4等靶点。TL1A作为新一代核心炎症通路靶点，已获得多项大额BD交易，显示其在难治及生物制剂经治人群中的潜在价值。TYK2抑制剂在疗效和安全性上优于乌帕替尼，武田的TYK2抑制剂预计2026年读出数据。PDE4抑制剂亦有临床数据更新，值得关注。 ## 关键信息 - **乌帕替尼**：综合疗效最优，但需注意其安全性问题，特别是感染、肿瘤、心血管及血栓风险。 - **TL1A**：多个中国药企在该方向布局，包括智翔金泰、三生制药、先声药业、科兴制药等，覆盖单抗和双抗形式。 - **TYK2抑制剂**：中国生物制药、诺诚健华等公司已进入临床阶段，具备更高的安全性和疗效潜力。 - **PDE4抑制剂**：和美药业和海思科等公司已有药物进入临床II期，未来数据更新值得期待。 - **中国创新药公司机会**：在IBD领域，中国创新药公司有望深度参与，尤其是在TL1A和TYK2方向。 ## 风险提示 - 研究报告中提及的“相关标的”仅为对公司列表的罗列，不构成投资建议。 - 研发进度、BD交易数量或金额可能不及预期。 - 报告信息来源于公开资料，准确性与完整性无法保证。 - 投资决策应基于独立判断，本报告不构成任何保证。 ## 评级说明 - **股票投资评级**：预期股价相对于基准指数收益20%以上为“买入”，10%~20%为“增持”，-10%~10%为“持有”，-10%以下为“卖出”。 - **行业投资评级**：预期行业指数相对于基准指数涨幅5%以上为“强于大市”，-5%~5%为“中性”，-5%以下为“弱于大市”。 ## 投研服务说明 - 天风研究实行签约白名单制，欢迎成为签约客户以获取更详尽的投研服务。 - 详细信息请咨询天风机构销售，联系方式如下： | 职务 | 姓名 | 电话 | 邮箱 | |------------|--------|----------------|------------------------| | 全国销售 | 朱量 | 15021020969 | zhuliang@tfzq.com | | 全国销售 | 李靓一 | 13910172084 | liliangyi@tfzq.com | | 全国销售 | 张竹筠 | 18602642351 | zhangzhuyun@tfzq.com | | 全国销售 | 邹烨 | 15101156610 | zouye@tfzq.com | | 全国销售 | 金羽豪 | 13811335970 | jinyuhao@tfzq.com | | 全国销售 | 陆聪 | 18813021537 | lucong@tfzq.com | | 全国销售 | 阎小丝 | 18610828797 | yanxiaosi@tfzq.com | | 北京销售 | 王楠茜 | 13860473487 | wangnanqian@tfzq.com | | 北京销售 | 赵明宇 | 13201415528 | zhaomingyu@tfzq.com | ## 法律声明 本报告仅供客户参考，不构成投资建议或要约。天风证券及其研究人员对报告中信息的准确性及完整性不作任何保证。投资者应独立评估信息，并承担相应风险。