20231216-华安证券-固收周报_产业债利差走阔_哪些调整最多__18页_1mb

产业债利差走阔分析总结

钢铁债

• 永续债：AAA评级利差走阔7bp，处于历史202%分位数；短端走阔8bp，央企利差走阔10bp。
• 普通债：AAA评级利差走阔5bp（历史271%分位数）；短端走阔幅度大于长端，央企利差走阔7bp。

煤炭债

• 永续债：AA+评级利差走阔10bp（历史123%分位数）；短端走阔1bp，央企利差走阔9bp。
• 普通债：AA+评级利差走阔7bp（历史299%分位数）；央企普通债利差走阔5bp。

银行债

• 二级资本债：国股大行利差收窄，城农商行利差收窄6-8bp；部分省份（如黑龙江）利差显著走阔。
• 永续债：短期走阔幅度较大，1Y利差走阔4bp，5Y收窄20bp；低评级利差收窄幅度更大。

公用事业债

• 永续债：AAA评级利差走阔9bp，央企利差走阔9bp；短端走阔幅度大于长端。
• 普通债：AAA评级利差走阔5bp；央企普通债利差走阔5bp。

建筑建材债

• 永续债：AAA和AA+评级均走阔7bp；地方国企利差调整幅度大于央企（普通债7bp vs 6bp）。
• 普通债：AAA评级利差走阔5bp，地方国企利差走阔6bp。

风险提示

• 数据提取与处理误差可能导致分析偏差。