20220418-美尔雅期货-钢矿周度报告_基本面改善有限_强预期仍是交易重点_27页_1mb

钢矿周度报告总结（20220418）

核心内容概述

本报告分析了2022年4月18周钢材和铁矿石市场的运行情况，重点围绕价格走势、供需变化、库存水平、利润状况及价差波动等方面展开。整体来看，钢材和铁矿石市场均呈现震荡态势，基本面改善有限，强预期仍是市场交易的核心逻辑。

主要观点总结

钢材市场

价格

• 期货价格短暂回调后重新反弹，但现货上涨乏力，整体弱稳。
• 螺纹钢主力合约上涨182点，热卷主力合约上涨3点。
• 螺纹现货价格5080-10元/吨，热卷现货价格5180-30元/吨。

供给

• 铁水产量小幅回升，达到233万吨。
• 高炉产能利用率继续提升，但电炉产能利用率下降速度加快。
• 废钢到货量略有改善，但未恢复至去年同期水平。

需求

• 螺纹需求边际改善，新项目用钢量增加，但疫情对需求仍有压制。
• 热卷需求加速走弱，华南制造业受扰动，冷热价差低位运行。
• 螺纹表需311.78万吨（+15.62），热卷表需314.49万吨（-6.75）。

利润

• 原料现货价格略弱于成材，高炉利润低位小幅反弹。
• 电炉企业仍处于亏损状态，峰电、平电成本压力较大。

库存

• 螺纹库存分化，社库小幅下降，厂库继续累积。
• 热卷库存全面累积，社库和厂库均上升，库存压力增大。

基差

• 卷、螺合约基差再度回落，期货反弹对现货带动减弱。
• 螺纹主力基差188-151，热卷主力基差-18，-110。

跨期与跨品种

• 跨期价差跟随基差回落，05合约表现略强于现货。
• 卷螺差扩大，螺纹需求改善，热卷需求走弱，库存分化明显。

铁矿石市场

价格

• 铁矿石价格回调后小幅反弹，下方支撑坚挺。
• 现货低品矿成交优于高品矿，PB粉现货价格992元/吨，周环比微涨0.1%。

供给

• 澳洲发运略有回升，巴西发运仍处低位。
• 澳洲至中国发货比例下降，国产铁精粉日均产量下降。

需求

• 钢厂继续小幅复产，但港口采购节奏放缓，疏港量阶段性回落。
• 钢厂库存未明显补库，但仍有补库空间。

库存

• 港口总库存止降回升，累库主要由非主流矿种推动。
• 澳矿库存下降，巴西矿库存微降，贸易矿库存下降。

海运

• 海运价格小幅震荡，巴西至青岛运价下降，西澳至青岛运价微升。

价差

• 铁矿跨期价差波动不大，09合约表现最强。
• 螺矿比收敛减慢，受政策压制，焦矿比略强于铁矿。

关键信息汇总

钢材

• 供给：铁水产量回升，高炉产能利用率提升，但电炉产能利用率下降。
• 需求：螺纹需求略有改善，热卷需求走弱。
• 库存：螺纹社库去库，厂库累库；热卷社库和厂库均累库。
• 基差：卷螺基差回落，期货对现货带动减弱。
• 利润：高炉利润低位反弹，电炉仍亏损。

铁矿石

• 价格：铁矿石价格震荡回升，低品矿成交优于高品矿。
• 供给：澳洲发运回升有限，巴西发运仍处低位。
• 需求：钢厂复产小幅，港口采购节奏放缓。
• 库存：港口总库存止降回升，钢厂库存维持稳定。
• 海运：运价小幅波动，巴西至青岛运价下降，西澳至青岛运价微升。
• 价差：跨期价差波动不大，螺矿比收敛减慢。

结论

钢材和铁矿石市场整体呈现震荡格局，基本面改善有限，市场对政策预期和需求改善的期待较强，但实际兑现力度不足。短期来看，钢材需求边际改善，但受疫情和物流影响，难以大幅回升；铁矿石供给端回升有限，需求端亦未明显改善，港口库存压力有所缓解，但整体仍处于高位震荡状态。投资者应关注后续政策落地效果及疫情对终端需求的影响。