20230423-南华期货-沥青产业周报_单边基差月差裂解头寸兑现利润_库存季节性拐点或滞后_48页_3mb

南华期货沥青产业周报分析总结

顾双飞（Z0013611） | 2023/04/23

🔍 一周观点：

• 短期震荡: 上周沥青价格震荡下行，但相对抗跌，裂解估值和基差表现更好。
• 黑天鹅因素: 周五的价格大幅下挫可能受到内需不及预期和油价下跌影响。
• 工业品趋势: 深圳发布了新能源汽车补贴政策，本地电动车销量增长迅速，部分钢企符合市级核定征收政策预期，这为产业带来利好。

📈 现货市场表现：

• 炼厂利润: 山东焦化料价格上涨100元/吨至4400元/吨，成本支撑较强。
• 需求不振: 终端需求受高煤价和环保政策抑制，钢企订单景气指数持续走低，工业机器人产量同比降幅扩大，预示用电负荷可能下降。
• 港口动态: 天津港受电价调整影响，内燃机产量下降，铁路路港去库速度放缓，库存积压问题突出，主流基差维持高位。

📍 关键结论：

1. 需求跟踪： 铁路路港库存压力增加，汽车物流市场仍偏淡，需求表现疲软。
2. 金融环境： 央行逆回购缩量，市场流动性边际收紧，炼焦钢矿产业链整体不乐观。
3. 趋势展望： 价格维持宽幅震荡，短期或有反弹；中长期需关注全国性消费数据改善。

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