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一季度我国光伏发电量同比增加80% 电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

2017年一季度，我国光伏发电量同比增加80%，显示行业强劲增长。与此同时，电力设备与新能源行业整体表现不佳，行业指数下跌5.81%，跑输沪深300指数4.41个百分点。分析师伊晓奕继续维持行业中性评级，建议投资者保持谨慎，关注业绩为王，优选具有持续成长能力的子行业，如储能、单晶电池及工控产业链。

主要观点

• 光伏行业增长显著：一季度光伏发电量同比增长80%，分布式光伏成为主要增长动力。
• 光伏产品价格基本稳定：尽管组件价格小幅下跌0.30%，但整体价格保持不变。
• 行业估值有所下降：当前电力设备与新能源板块估值为37.42倍，相比沪深300溢价率略有下降。
• 新能源趋势持续：尽管2016年可再生能源投资下降，但其发电比重和环境效益仍显著，未来仍有巨大潜力。
• 投资建议：分析师推荐隆基股份、汇川技术、特变电工、南都电源和海兴电力，建议关注储能、单晶电池及工控产业链。

关键信息

1. 光伏行业动态

• 一季度光伏发电量：214亿千瓦时，同比增长80%。
• 新增装机情况：全国新增装机721万千瓦，与2016年同期基本持平；其中分布式光伏新增装机243万千瓦，同比增长151%。
• 弃光限电情况：全国弃光限电约23亿千瓦时，宁夏、甘肃弃光率显著下降，新疆弃光率仍高达39%。
• 区域分布：中东部地区成为主要增长区域，分布式光伏集中于浙江、山东、安徽和江苏四省。

2. 光伏成本与市场趋势

• 彭博预测：2017年上半年光伏组件价格将持续下降，全球标杆度电成本降至$86/MWh，单轴系统降至$56/MWh。
• 未来预测：到2040年，光伏度电成本将下降66%，陆上风电度电成本将下降48%。

3. 公司信息

• 智光电气：拟增资同祺新能源1367.6923万元，以切入分布式能源领域，提升技术应用水平。
• 北京科锐：拟出资1亿元在雄安设立全资子公司，拓展智慧能源服务，参与智能电网建设。
• 新联电子：中标约1.05亿信息采集设备招标项目，提升公司业绩。
• 杭锅股份：收购汉蓝环境7.81%股权，拓展水处理业务，提升盈利能力。
• 特锐德：中标7亿元新能源电动汽车充电系统BOT项目，进一步巩固其在充电领域的领先地位。

4. 市场表现

• 行业走势：5月5日至11日，电力设备与新能源行业下跌5.81%，跑输大盘。
• 个股表现：涨幅前五为北京科锐（20.22%）、好利来（10.50%）、安靠智电（7.13%）、欣旺达（6.48%）、银河生物（5.70%）。
• 跌幅前五：航天机电（-25.34%）、*ST海润（-21.05%）、雅百特（-19.28%）、*ST锐电（-17.82%）、通合科技（-17.57%）。

5. 投资策略与风险提示

• 投资策略：建议投资者保持谨慎，关注前期深度调整、具备安全边际的白马股，积极参与储能、单晶电池及工控产业链。
• 主题投资：在“一带一路”论坛召开在即，可考虑参与相关主题行情。
• 风险提示：包括政策波动、新能源汽车销量不及预期、电力企业海外订单低于预期等。

估值情况

• 板块估值：电力设备与新能源板块估值为37.42倍。
• 子行业估值：发电设备59.01倍，电机及传动设备50.89倍，电力电子设备43.21倍，输变电二次设备41.04倍，新能源电源电池40.45倍，输变电一次设备36.95倍，光伏35.27倍，核电33.94倍，电能表33.41倍，风电设备26.08倍。

行业评级说明

• 公司评级：买入（未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%）、增持（介于10%~20%）、中性（介于-10%~10%）、减持（跌幅超过10%）。
• 行业评级：看好（未来12个月内涨幅超过10%）、中性（介于-10%~10%）、看淡（跌幅超过10%）。

风险提示

• 政策波动风险
• 新能源汽车销量不及预期
• 电力企业海外订单低于预期

重要声明

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联系信息

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