20230910-恒力期货-油脂油料周度观点_利空消息突袭油脂盘面_油脂震荡回调_38页_3mb

投资咨询业务资格总结

全球油料供需分析

• 产量与压榨：全球油料产量与压榨量同比略有下降，大豆供应回升但压榨需求停滞。
• 重点国家：
  • 巴西新豆产量预估为1.636亿吨。
  • 阿根廷大豆产量预计5000万吨。
  • 2023年美豆种植进度快于往年，但干旱面积扩张，收割季降水天气需关注。
• 市场动态：美豆出口检验量增加，但中国进口压榨利润有所回升。

国内豆粕供需分析

• 短期需求：豆粕基差回落，现货成交量下降。
• 长期趋势：南美大豆增产预期构成潜在利空，市场焦点转向2024/25年度产量。
• 库存与压榨：油厂豆粕库存偏低，需求良好或支持去库，压榨利润逐步恢复。

全球油脂供需分析

• 棕榈油：马棕产量增长，出口数据强劲支撑价格，库存处于低位。
• 豆油：美国豆油库存增加，出口需求稳定，马来西亚产量增加影响市场。
• 市场展望：MPOB和USDA报告发布将影响短期走势。

国内油脂供需分析

• 库存变化：棕榈油商业库存下降，豆油库存维持高位但接近去库阶段。
• 价格走势：受东南亚产区数据及马来出口放缓影响，棕榈油周内跌幅达5%；菜籽油库存增加，价格跌幅高达58%。
• 节前备货：双节备货需求待释放，关注节后消费是否延续。

风险与展望

• 短期风险：进口大豆成本上升，天气对美豆产量的影响。
• 长期趋势：南美大豆增产将抑制价格，库存高位可能限制反弹空间。
• 报告提示：MPOB及USDA报告关注点，以及政策变化。