20220212-东吴证券-东吴策略·行业风火轮_元旦后内外资风格偏向价值_9页_509kb

报告摘要

2022年元旦后，A股市场经历了宽幅调整，热门成长赛道如新能源、医药、TMT等板块跌幅显著，而价值风格表现相对强势。数据显示，上证50下跌4%，创业板指跌幅达17%。市场风格切换的背后，内外资均表现出对价值板块的偏好，逐步从成长风格中撤出。

外资风格转向价值：
外资在元旦后继续保持净流入趋势，截至2月11日，北上资金净流入275亿元，其中沪股通净流入359亿元，深股通净流出84亿元。外资主要加仓金融、周期、地产等低估值品种，同时减持医药、计算机、新能源等成长板块。
- 具体加仓的个股包括招商银行、中国平安、兴业银行等低估值银行股和周期品。
- 减持的个股前五名为宁德时代、恒瑞医药、美的集团、爱尔眼科、中国中免。
公募风格偏向价值：
公募基金在元旦后也明显转向价值风格，主要配置上证50和沪深300等大盘价值板块，与创业板指和电力设备等成长风格的偏离逐渐加大。
- 春节前，公募基金偏向周期板块；春节后则更多转向消费板块，如食品饮料。
- 在创业板指大幅下跌时，公募基金的跌幅逐渐收窄，表明其逐步撤出成长风格。
市场风格切换与资金流动：
市场风格的切换与资金的流动密切相关。外资和公募基金均表现出对低估值、高股息价值股的偏好，而对高估值、高波动的成长股配置减少。