20250127-国元国际控股-中资美元债周报_一级市场发行规模下降_二级市场高收益板块反弹_13页_968kb

中资美元债周报总结

上周中资离岸债一级市场发行规模因春节临近而下降，共新发5只债券，总规模37亿美元。以城投行业为主，其中中国水务发行10亿人民币蓝色债券，最终认购超15亿人民币，为最大发行规模。齐河城建发行两笔7%息票率离岸债，是定价最高的债券。整体市场活跃度较低。

二级市场中资美元债表现强劲，高收益板块反弹显著。中资美元债指数（Bloomberg Barclays）周涨0.27%，高收益指数周涨11.9%。医疗保健和通讯板块领涨，收益率分别下行678bps和176bps，而地产和非必需消费板块领跌，收益率分别上行3903bps和504bps。不同评级债券表现分化：投资级债券整体小幅上行，高收益债券多数下跌，BB等级收益率下行313bps，而BBB等级以上债券相对稳健。

美债收益率小幅下行，2年期和10年期收益率分别下降171bps和56bps，反映市场波动。宏观要闻包括美国特朗普就任总统、日本加息、中国发行中长期资金入市方案等。中国方面，房地产“白名单”项目贷款达56万亿元，深圳住宅销售量大增，新能源发电装机容量快速增长。

市场热点事件显示债务风险上升，如阳光城和荣盛发展债务逾期问题，富力地产重组计划进展。多家公司评级调整，如青岛华通集团、吉利汽车获评级确认或上调，但部分企业如万科企业面临下调。

整体风险包括美国政策不确定性、信用风险蔓延和地产政策效果不达预期。港股IPO预期增加，但需关注潜在波动。

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