20160710-东吴证券-周策略_政策环境趋于温和_国企改革进程加速_短期或可延续反弹行情_建议关注军工+国企改革_11页_754kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为一份由东吴证券研究所发布的投资策略报告，内容涵盖宏观、策略、行业及个股分析，重点分析当前经济形势、政策动向及市场投资机会，特别强调国企改革与军工板块的潜力，同时对多个行业提出投资建议。整体判断为短期市场或可延续反弹，建议关注军工+国企改革主题投资。

主要观点

宏观经济形势

1. 政策导向：国家明确支持国企改革，强调“做强做优做大国有企业”，推动供给侧结构性改革。
2. 外汇储备：6月外汇储备超预期回升至32051.6亿美元，人民币贬值压力仍存，但资金外流可控。
3. 通胀与PPI：6月CPI同比1.9%，PPI同比-2.6%，两者降幅均收窄，预计7月CPI承压，PPI将小幅回升。
4. 经济指标：工业生产平稳，供给侧小幅回暖；洪灾影响原材料价格上涨，推动PPI回升。

市场走势与资金情况

1. A股反弹：本周A股市场开启反弹，资金逐步入市，融资融券余额上升。
2. 行业表现：军工、有色金属、食品饮料涨幅居前；房地产、银行、家电跌幅较小。
3. 政策利好：深港通有望在三季度开通，将带来资金流入和市场情绪修复。

关键信息

国企改革投资机会

1. 三大方向：
   • 过剩产能企业兼并重组（如建材、煤炭、钢铁）；
   • 资产证券化及混合所有制改革（如军工科研院所、农垦集团）；
   • 地方国企改革突破（如广东、上海、山东）。
2. 军工行业：
   • 资产证券化率仅30%，提升空间大；
   • 事件驱动频繁（如南海军演、美韩部署导弹防御系统）；
   • 下半年资产重组有望密集兑现，优质科研院所资产注入提速。

行业配置建议

• 底仓配置：食品饮料、体育娱乐、旅游休闲、医疗服务等消费相关行业；
• 主题投资：国防军工、国企改革；
• 受益板块：深港通开通预期的券商板块；
• 其他关注：新能源汽车、汽车电子、网络安全等业绩增长确定性高的板块。

重点行业分析

金融行业

• 券商板块：6月业绩环比显著改善，长江证券、华泰证券为首选；
• 政策驱动：低估值、高弹性，深港通等利好将推动估值修复。

机械行业

• 中报高增长：锂电、核电、轨交、通航设备板块表现突出；
• 投资建议：短期关注军工白马股，中长期看好民参军及科研院所改制相关个股。

TMT行业

• 计算机板块：估值偏高，但优质成长股仍有投资价值；
• 通信行业：车联网是物联网的重要盈利方向，建议关注互联网汽车、物联网技术厂商等。

环保行业

• 核心逻辑：轻资产端价值高，PPP项目推动环保咨询服务需求；
• 推荐标的：中金环境，预计EPS 0.81/1.08元，PE 30/23倍，维持买入评级。

医药行业

• 政策利好：医疗服务价格改革推进，民营医院及第三方服务受益；
• 推荐标的：尚荣医疗、乐普医疗、益佰制药。

食品饮料及农林牧渔

• 小白酒：趋势优于估值，推荐关注；
• 乳业：行业与公司双拐点，建议现价买入伊利、光明；
• 出境游：英国脱欧后欧元、英镑贬值，欧洲长线市场有望反转。

本月10大金股表现

组合整体涨幅：0.77%
上证综指涨幅：2.00%
沪深300涨幅：1.22%

总结建议

1. 短期策略：关注军工+国企改革主题，把握市场反弹机会；
2. 中长期布局：聚焦具备成长性和资产注入潜力的行业与个股；
3. 配置方向：以消费行业为底仓，叠加金融、军工、环保、TMT等成长性较强的板块；
4. 风险提示：市场仍存在波动，建议投资者关注政策落地节奏及外部环境变化。

分析师信息

• 首席分析师：丁文韬、陈显帆、马浩博、洪阳、袁理、徐力
• 证券分析师：王维逸、朱悦如
• 联系方式：详见文档中各分析师信息

免责声明

• 本报告为东吴证券研究所发布，仅供客户参考；
• 投资有风险，市场有波动，报告内容不构成投资建议；
• 东吴证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券，也可能为其提供服务。