2017-LED行业深度报告：行业稳步扩张，龙头增长强劲_23页-2mb

LED行业深度报告总结

核心内容

本报告对LED行业进行了深度分析，涵盖全球及中国LED产业发展趋势、产业链结构、主要细分领域及代表性公司表现等方面。报告指出，尽管全球LED产业市场规模增速放缓，但整体仍呈上升趋势，中国LED产业则稳步扩张，结构分化日益明显。

主要观点

全球LED行业概况

• 市场规模增长放缓：2016年全球LED产业市场规模达6996亿元，同比增长8.6%，为四年最低增幅，但整体趋势仍向上。
• 行业内部分化调整：虽然整体增长放缓，但LED行业内部结构持续调整，上游芯片和封装环节景气度较高，下游照明产品价格持续下跌。
• 产业格局：日韩德美在LED芯片制造领域具有明显优势，而中国大陆在封装和应用端发展迅速，已成为全球重要的LED生产基地。

中国LED行业概况

• 市场规模稳步增长：2016年中国LED产业市场规模达4576亿元，同比增长15.35%，其中下游应用端增长最快。
• 结构分化明显：上游芯片领域供不应求，中游封装市场持续扩张，下游应用市场呈现传统应用增速放缓、新兴应用快速增长的格局。
• MOCVD设备：2016年中国LED行业MOCVD设备保有量达到1472台，开机率和产能利用率均有提升。

关键信息

LED产业链结构

• 上游：外延片和芯片制备，技术门槛高，主要由国外大厂商主导。
• 中游：封装环节，市场规模持续扩张，国内厂商占据主导地位。
• 下游：包括显示、照明、背光等应用领域，通用照明占比超四成，新兴应用如小间距显示、汽车照明、农业照明等增长迅速。

重点推荐公司盈利预测

行业发展趋势

• 技术驱动：LED技术不断进步，推动新应用领域发展，如Micro-LED、UV-LED、IR-LED等。
• 竞争加剧：行业集中度提升，龙头企业在技术、规模、市场拓展等方面持续领先。
• 新兴应用引领增长：小间距显示、汽车照明、农业照明等新兴市场增速超过传统应用。

代表性公司分析

三安光电

• 行业地位：国内LED芯片行业龙头，2016年营收62.73亿元，同比增长29.11%。
• 技术优势：拥有国内领先的MOCVD设备产能，技术积累深厚。
• 投资建议：推荐作为LED芯片领域的龙头股，具备长期增长潜力。

木林森

• 行业地位：LED封装领域龙头企业，2016年营收55.2亿元，净利润4.73亿元，同比增长分别为42.22%和85.27%。
• 市场表现：通过并购和布局新市场，持续提升市场份额和盈利能力。
• 投资建议：推荐作为中游封装领域的龙头企业，具备良好的增长潜力。

鸿利智汇

• 行业地位：国内领先的LED封装企业，2016年营收22.58亿元，净利润1.38亿元。
• 双轮驱动：在LED封装业务基础上，积极布局车联网业务，提升企业多元化发展能力。
• 投资建议：推荐作为中高端封装龙头，具备技术与市场双重优势。

利亚德

• 行业地位：国内LED小间距市场领先企业，2016年营收43.76亿元，净利润6.69亿元。
• 市场表现：受益于小间距市场爆发，全球市场份额达50%以上。
• 投资建议：推荐作为新兴应用领域的领先企业，具有较强的市场竞争力。

风险提示

• 行业发展速度不达预期
• 市场环境存在大幅波动风险

投资建议

• 芯片领域：推荐三安光电，具备长期技术积累和行业龙头地位。
• 封装领域：推荐木林森和鸿利智汇，具备规模优势和持续增长潜力。
• 应用领域：推荐利亚德，受益于新兴市场增长，技术领先。

图表目录

• 图1：LED芯片及结构示意图
• 图2：LED行业产业链
• 图3：各式LED制作流程
• 图4：全球LED芯片产值（亿美元）
• 图5：2016年取代40瓦白炽灯的LED灯泡零售均价
• 图6：2016年取代60瓦白炽灯的LED灯泡零售均价
• 图7：全球主要LED封装厂2015-2016年营业收入（百万美元）
• 图8：全球2009-2016年LED照明概况
• 图9：2009-2016年我国LED产业市场规模及结构
• 图10：2016年中国LED行业MOCVD保有量
• 图11：2017年我国LED芯片行业市场需求分布
• 图12：2009-2016年我国LED产业封装环节产值
• 图13：我国LED照明产品国内市场渗透率
• 图14：2009-2016年我国LED产业市场结构
• 图15：2016年我国半导体照明应用领域分布
• 图16：LED产业各个环节上市公司
• 图17：2016年度三安光电收入情况
• 图18：2016年度三安光电净利润情况
• 图19：2016年度木林森收入情况
• 图20：2016年度木林森净利润情况
• 图21：2016年度鸿利智汇收入情况
• 图22：2016年度鸿利智汇净利润情况
• 图23：2016年度利亚德收入情况
• 图24：2016年度利亚德净利润情况

表格目录

• 表1：LED与前几代灯源比较
• 表2：LED器件封装形式分类
• 表3：LED应用领域分类
• 表4：全球重点LED芯片厂商概况
• 表5：相关公司估值预测