2017-LED封装行业：LED行业供需持续向好，LED封装盈利能力稳步提升_26页-2mb

LED封装行业专题分析总结

核心内容

行业现状

• 全球LED封装产值在2017年预计达到153亿美元，增速回暖至5%。
• 中国已成为全球LED封装制造中心，2015年产值份额达21%，预计未来2~3年进一步提升。
• 国内LED封装行业集中度不断提高，2016年国内封装灯珠国产率上升至67%，前十大厂商市占率上升至43%。

行业趋势

• LED照明和小间距显示屏带动整体需求增长，2017年LED照明市场增速超过20%，小间距市场增速超过50%。
• 车用LED市场增长显著，预计至2020年LED远近灯数量将达36.7亿颗，CAGR达23%。
• UVCLED市场呈现高成长性，预计2021年产值达2.57亿美元，年复合成长率高达56%。
• 红外LED因物联网发展而需求激增，预计2020年产值达7.1亿美元，年复合成长率达24%。
• MicroLED作为新一代显示技术，预计2017年将有商用产品问世，2020年可能用于智能手机。

主要观点

• 行业景气度提升：LED芯片与封装多次涨价，表明供需格局改善，行业进入增长周期。
• 国内龙头崛起：木林森和国星光电作为国内LED封装行业龙头，具备较强的市场竞争力和成长潜力。
• 技术与市场双重驱动：LED封装技术进步与下游应用扩展共同推动行业需求增长。
• 全球产能转移：中国成为全球LED封装产能中心，受益于成本优势和市场需求。
• 应用多元化：LED封装在照明、显示、车用、UVC、红外及MicroLED等新兴领域呈现广泛前景。

关键信息

下游应用需求

• 照明：全球LED照明市场渗透率在2017年有望超36%，市场增速超过20%。
• 小间距显示屏：2017年市场增速超过50%，预计需求灯珠达4875kk/月，2018年增长至7300kk/月。
• 车用LED：2015年全球车外照明用LED数量达27.9亿颗，预计2020年增长至36.7亿颗。
• UVCLED：主要用于杀菌与净化，预计2021年产值达2.57亿美元，年复合成长率高达56%。
• 红外LED：用于安防监控、虹膜识别等新兴领域，预计2020年产值达7.1亿美元，年复合成长率24%。
• MicroLED：作为新一代显示技术，具有低功耗、高亮度、高解析度等优势，2017年有望实现商业化，2020年可能用于智能手机。

国内领先企业

• 木林森：国内LED封装绝对龙头，2016年营收突破50亿，产能达42000kk/月，2017年预计营收超55亿。
• 国星光电：小间距灯珠工艺领先，2016年营收超过20亿，小间距产能达1200kk/月，预计2017年底达到2000kk/月。
• 鸿利智汇：2016年封装产能约3000kk，2017年目标扩产至5000kk，涉足车联网产业。
• 瑞丰光电：深耕LED封装，2016年中报产能约1500kk/月，拓展激光光源领域。
• 长方集团：LED封装月产能约4000kk，产品品质优良，销售网络遍布全球。
• 万润科技：打造LED与互联网广告传媒双主业生态圈。

投资建议

• 木林森：投资评级“买入”，2016年EPS 0.96元，2017年预计EPS 1.15元，PE 31.7倍。
• 国星光电：投资评级“买入”，2016年EPS 0.41元，2017年预计EPS 0.49元，PE 29.8倍。
• 鸿利智汇：投资评级“增持”，2016年EPS 0.28元，2017年预计EPS 0.53元，PE 24.2倍。
• 瑞丰光电：投资评级“增持”，2016年EPS 0.25元，2017年预计EPS 0.47元，PE 32.0倍。

风险提示

• 宏观经济风险：若宏观经济下滑，可能导致需求变缓。
• 政策风险：国家产业政策扶持力度低于预期可能影响行业发展。

行业创新点

• 全面分析产业趋势：涵盖照明、背光、小间距、车用、UVC、红外及MicroLED等新应用。
• 详细拆分厂商产能：通过产业调研，详细拆分国内主要厂商的小间距产能情况。
• 深入分析下游应用：包括车用LED、UVCLED、红外LED及MicroLED等新兴领域。

行业数据与图表

• 图1：2015年/2014年全球封装大厂营收排名
• 图2：2015年全球封装产值占比
• 图3：2000-2016年中国LED封装市场规模及增速
• 图4：中国主要LED封装公司及台湾亿光营收对比
• 图5：中国主要LED封装公司及台湾亿光营收对比
• 图6：LED产业下游出货量应用分布
• 图7：2009-2016年全球照明市场规模及渗透率
• 图8：飞利浦LED业务板块营收趋势
• 图9：全球及中国等效60w及40wLED灯泡价格趋势
• 图10：小间距电视参数规格
• 图11：LED与DLP、LCD对比图
• 图12：2007-2015年中国LED全彩显示屏行业市场规模
• 图13：小间距LED显示屏市场趋势
• 图14：点间距和灯珠使用数量关系
• 图15：2007-2015年中国LED全彩显示屏行业市场规模
• 图16：小间距LED显示屏市场趋势
• 图17：LED背光产值趋势
• 图18：2012-2020年显示面板需求面积及年增长幅度
• 图19：2013-2020年主要平板显示器应用产品年增长幅度
• 图20：2016年1月到2017年2月封装器件价格
• 图21：车用LED市场空间
• 图22：整车灯示意图
• 图23：车用大灯散热结构
• 图24：LED车用大灯
• 图25：波长和相对强度
• 图26：UVLED示意图
• 图27：虹膜识别
• 图28：2015-2020年IRLED全球产值
• 图29：MicroLED供应链
• 图30：LCD、OLED、MicroLED比较
• 图31：MicroLED结构图
• 图32：MicroLED制程

表格数据

• 表1：2015年中国大陆市场LED封装前十大厂商营收排名
• 表2：室内大屏显示主流技术对比
• 表3：木林森2016年资本运作情况

结论

LED封装行业在全球经济和科技发展的推动下，呈现出良好的增长态势。随着技术进步和市场需求的扩大，LED封装行业有望在未来几年内持续增长。国内龙头企业如木林森和国星光电，凭借其技术实力和市场布局，将在行业中占据主导地位。同时，UVCLED、红外LED和MicroLED等新兴应用领域也展现出巨大的市场潜力。