20201010-天风证券-家用电器行业深度研究_颜值经济下_美容小家电品牌何去何从__27页_2mb

报告摘要

家用电器行业分析：美容小家电品牌发展路径与市场前景

核心内容

随着消费者对“变美”的需求不断增长，颜值经济逐渐升温，美容小家电作为美妆护肤需求的延伸，因其便携、高效、精致的特点受到女性消费者的青睐。美容小家电正逐步成为全球新时尚，且市场增速显著高于医美和美容个护市场。在这一趋势下，海外品牌如日本、欧美占据主导地位，而中国本土品牌则在技术、研发及市场布局方面仍存在差距，但未来有望借助社交电商的发展机遇实现突破。

主要观点

市场需求增长
- 美容小家电是医美与个护消费的延伸，具备较高的市场潜力。
- 中国颜值经济活跃用户规模接近4亿人，医美市场规模持续扩张，预计2020年达到2656亿元。
- 美容个护市场规模已达4777亿元，增速不断提升。
- 美容小家电市场增速远高于医美和美容个护市场，未来上升空间较大。
市场结构与竞争格局
- 海外品牌在美容小家电市场占据主导地位，尤其是日本品牌（如雅萌）和以色列品牌（如Tripollar）。
- 中国本土品牌尚处于起步阶段，尚未进入“双十一”美容仪器TOP10榜单，但具备一定的市场潜力。
- 美容小家电主要品类包括洁面仪、美容仪、脱毛仪、电动牙刷、美发器等，其中美容仪与洁面仪是主要品类。
消费者画像与市场趋势
- 80、90后是美容护肤消费的中坚力量，数字化消费习惯推动市场扩张。
- 男性对化妆的接受度逐渐提高，男性个护市场迅速升温。
- 中国个护家电保有量较低，但增速较快，未来有较大提升空间。
品牌发展策略
- 海外品牌注重技术迭代与营销创新，如雅萌与丁香医生合作提升品牌信任度，FOREO通过趣味营销扩大影响力。
- 国产品牌需提升技术实力、品牌认知度及消费者信任，同时利用线上平台进行内容营销，以吸引目标用户。

关键信息

海外品牌主导市场

雅萌：日本美容仪器龙头，2019年营收达229.75亿日元，归母净利润13.15亿日元。
Tripollar：以射频技术为核心，拥有FDA认证，中国市场份额较大。
FOREO：通过多系列洁面仪覆盖不同价格带，注重线上线下联动营销。

国产品牌潜力与挑战

新宝股份：具备基础研发能力，拥有社交电商运营经验，适合进军美容小家电市场。
小熊电器：以创意小家电起家，对消费者画像掌握精准，线上运营经验丰富，可拓展美容小家电品类。

市场增长驱动因素

颜值经济推动消费结构升级，消费者对美容护肤的需求向小家电延伸。
医美与美容小家电存在竞合关系，前者推动后者市场扩张。
80、90后消费者对新技术接受度高，推动市场增长。
男性个护市场崛起，拓展了美容小家电的用户群体。
中国个护家电保有量低但迅速提升，市场增长空间巨大。

品牌发展建议

技术与质量：技术优势和安全性是品牌突围的关键。
营销策略：借鉴海外品牌，通过内容营销、KOL推广、线下体验等方式提升品牌认知。
线上运营：利用社交电商与内容平台（如小红书、抖音）进行精准营销，降低获客成本。
产品布局：国产品牌应加大研发力度，丰富产品矩阵，满足不同消费层级需求。

风险提示

国内消费者对美容小家电消费意识不足。
国内品牌竞争加剧，需提升品牌影响力和市场占有率。

重点标的推荐

股票代码	股票名称	收盘价（2020-10-09）	投资评级	EPS(元)	P/E
002705.SZ	新宝股份	43.29	买入	0.86 / 1.26 / 1.60 / 1.86	50.34 / 34.36 / 27.06 / 23.27
002959.SZ	小熊电器	124.19	买入	1.72 / 2.86 / 3.81 / 4.87	72.20 / 43.42 / 32.60 / 25.50