20240331-浙商证券-国防装备行业周报（2024年3月第5周）_低空经济政策和技术持续共振；关注船舶量价齐升_盈利改善机会_9页_653kb

国防军工行业周报（2024年3月第5周）总结

核心观点

国防军工行业核心逻辑为“内生+外延、内需+外贸、军品+民品”。内生增长强劲，受规模效应、股权激励等因素驱动，企业效率提升；外延增长明确，国企改革推动军工资产证券化和重组；民品与外贸需求增长，产品如坦克、无人机具备全球竞争力，卫星产业链受关注。

本周重点

• 政策与技术共振：低空经济获政策支持，民航局推进服务体系建设，工信部等部门发布通用航空方案，预计2030年通用航空产业规模达万亿。技术上，峰飞航空eVTOL获型号合格证，标志着吨级以上无人机飞行器认证突破。
• 军工人事变动：周新民任中国航空工业集团董事长，利好集团业务推进。

投资建议

关注核心组合：中国船舶、中航西飞等主机厂；重点配套股如航发控制、中兵红箭；导弹及信息化领域股如北方导航、高德红外。推荐投资机会包括行业订单恢复、装备现代化加速期，展望2024年“十四五”后半程。

风险提示

• 股权激励和资产证券化进度低于预期，产品研制或交付不及预期。
• 行业评级：看好（维持），分析师观点强调政策利好。