20201213-华安证券-通信行业周报_博通发布新一代网络芯片_800G时代谁能抢占先机__18页_1mb

报告摘要

博通发布新一代网络芯片，800G时代谁能抢占先机？

核心内容概述

本报告分析了博通在800G时代推出的新一代网络芯片及其对数据中心网络升级的影响。同时，总结了当前通信行业市场行情、产业动态、重点公司公告及运营商集采招标情况，并提出相关投资建议和风险提示。

主要观点

1. 博通发布800G网络平台芯片，数据中心网络升级步伐未放缓

博通推出两款基于7nm工艺的新芯片：Tomahawk4-100G和Tomahawk4-12.8T，支持100G SerDes，满足800G数据中心光网络部署需求。
交换机芯片的升级是推动数据中心光网络迭代的核心因素，芯片性能提升与摩尔定律同步，数据中心带宽每2-3年翻倍。
400G光模块将在2021年进入放量期，800G预计在2023年左右大规模部署。
全球数据中心光模块市场规模预计快速增长，云厂商在其中占据主导地位，未来将扩大市场份额。

2. 800G时代的变化：芯片和混合集成能力更加重要

高速光模块普遍采用PAM4编码，使单通道波特率翻倍，对电芯片和光芯片的适配能力提出更高要求。
硅光技术在800G时代将发挥重要作用，具备外调制性能、无制冷、高集成度等优势，有助于降低功耗并提升良率。
全球硅光光模块市场预计在2024年达到41.4亿美元，CAGR达44%。
CPO（光电共封装）技术有助于降低功耗、提升传输带宽，成为未来数据中心互联的重要方向。

3. 光模块企业：联合开发与供应链管理能力是关键

800G时代对光模块企业的综合能力要求更高，从成本控制转向联合开发和供应链管理。
主流光模块厂商如中际旭创、光迅科技、博创科技等正在积极布局800G和硅光模块。
云厂商对光模块的采购占比较高，且倾向于与少数供应商合作，以确保兼容性和稳定性。

市场行情回顾

上周通信（申万）指数下跌5.30%，跑输沪深300指数2.32pct，排名申万一级行业第25。
表现最差的是网络可视化和服务器板块，跌幅分别为6.69%和7.01%。
芯片板块跌幅最小，仅为3.14%。
板块概念指数中，车联网和RCS跌幅最大，分别为6.33%和8.24%。

重点公司动态

中际旭创：全球400G光模块出货量第一，积极布局800G和硅光模块。
光迅科技：在800G光模块领域处于领先地位。
博创科技：400G硅光模块进展顺利，有望实现技术突破。
海能达：出售部分EMS业务及相关资产，聚焦主业。
万隆光电：转让子公司部分股权，引入战略投资者。
亿联网络：调整募集资金项目实施方式及周期。
紫光股份：拟收购紫光云技术有限公司控股股权。

产业要闻

美国芯片制造投资：预计投入250亿美元支持芯片制造，确保国内供应。
环球晶收购Siltronic：成为全球最大硅片厂。
FCC Open RAN替代计划：明确可使用Open RAN设备替代中国厂商。
中国移动G-SRv6试点成功：验证技术成熟度，为大规模部署奠定基础。
爱立信5G毫米波新纪录：传输速度达到1Gbps，创历史新高。
中国电信室外光缆集采：中天、富通、长飞、亨通、烽火等企业中标。
中国联通OTN协同器采购：预算2700万元，用于统一管理OTN系统。
5G路测仪表招标：中国联通公开招募5G路测仪表供应商。

投资建议

博通芯片支持800G光网络部署，是行业升级的重要推动力。
随着全球流量增长和云计算发展，数据中心光网络将保持每3-4年迭代周期。
400G光模块：2021年市场规模有望翻倍，建议关注中际旭创、新易盛。
800G光模块：对厂商综合能力要求更高，建议关注中际旭创、光迅科技、博创科技。

风险提示

云和互联网厂商资本开支不及预期。
关键芯片供应链出现短缺或问题。
光模块行业竞争格局恶化。
全球疫情反复可能影响行业节奏。

图表与数据亮点

图表5：2021年全球400G光模块市场规模将超15亿美元。
图表6：全球光互联带宽年复合增速达48%。
图表15：2020年全球前十光模块企业中，50%将由中国企业占据。
图表16：Top5云厂商光模块市场规模占据云市场60%以上。
图表18：5nm先进制程未来两年仅由台积电和三星供应。

总结

本报告指出，随着800G时代的到来，数据中心网络升级步伐加快，博通新芯片的发布标志着行业进入新阶段。光模块企业需提升联合开发与供应链管理能力，以应对更高技术门槛和市场要求。同时，全球光互联带宽持续增长，云厂商成为光模块市场的主要驱动力。在投资建议方面，推荐关注中际旭创、光迅科技、博创科技等具备技术优势和市场竞争力的企业。然而，行业仍面临资本开支、供应链、竞争格局和疫情等多重风险。

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