20220116-国金证券-电子行业研究周报_HPC_车用芯片大好_关注新一代ICT投资机遇_20页

电子行业研究报告总结

核心内容

本报告由国金证券创新技术与企业服务研究中心发布，对电子行业进行周报分析，整体评级为买入（维持）。报告重点分析了半导体、通信、PCB、物联网等多个细分领域的发展趋势和投资机会，并推荐了多个相关标的。

主要观点

半导体行业

• 台积电上调2022年营收预期至增长25%-30%，并提高长期营收复合增长率至15%-20%。公司资本开支上调至400-440亿美元，同比增长33%-46%，其中70%-80%用于7nm及以下先进制程工艺。
• 全球半导体设备投资预计同比增长15%-20%，高于SEMI预测的10%。国内晶圆代工及IDM厂商设备投资预计同比增长至少30%。
• 推荐标的包括澜起科技、闻泰科技、三安光电、兆易创新、北方华创等，重点关注受益于台积电先进制程投资及新能源、智能汽车需求增长的公司。

通信行业

• 国务院发布的《“十四五”数字经济发展规划》提出2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%，并设定IPv6活跃用户数、千兆宽带用户数、工业互联网平台应用普及率等指标。
• 通信产业价值链正向新一代ICT产业转移，建议从两条主线把握投资机会：一是高成长赛道的细分行业龙头；二是传统通信领域竞争格局改善或基本面反转的行业龙头。
• 推荐标的包括移远通信、广和通、和而泰、拓邦股份、中兴通讯、中国移动、中际旭创、新易盛等。

新能源与智能汽车

• 2022年中国新能源汽车销量有望突破600万辆，渗透率提升至22%。
• 新能源汽车的发展带动了汽车智能化的快速提升，重点看好碳化硅、薄膜电容、智能驾驶（摄像头、激光雷达）及连接器等领域。
• 推荐标的包括法拉电子、三安光电、闻泰科技、杉杉股份、欣旺达、天岳先进、斯达半导体、时代电气、士兰微、纳芯微、瑞可达、电连技术等。

消费电子

• 折叠屏手机、AR/VR、被动元件等领域持续受到关注。
• 智能手机摄像头数量增长趋缓，但CMOS传感器需求仍稳定增长，预计2025年单部手机平均搭载CMOS数量为4.6颗。
• 推荐标的包括韦尔股份、格科微、思特威、立讯精密、歌尔股份、大族激光、鹏鼎控股、东山精密、顺络电子、三环集团、洁美科技、精研科技等。

PCB行业

• 当前PCB行业景气度保持在历史正常水平，订单能见度恢复至1.5个月。
• 覆铜板价格出现松动，但尚未体现在报表成本端，预计未来降价趋势将带来盈利修复。
• 推荐标的包括沪电股份、景旺电子、世运电路、协和电子、深南电路、生益科技、南亚新材、华正新材等。

物联网板块

• 物联网发展迎来新阶段，重点关注感知控制连接层及大颗粒场景落地带来的机会。
• 国务院发布《“十四五”数字经济发展规划》，提出加快布局卫星通信网络及卫星互联网建设。
• 推荐标的包括移远通信、广和通、拓邦股份、和而泰、映翰通、宝信软件、赛意信息、中控技术、明源云等。

关键信息

• 市场数据：

  • 市场优化平均市盈率：18.90
  • 国金电子指数：2344
  • 沪深300指数：4727
  • 上证指数：3521
  • 深证成指：14151
  • 中小板综指：13982

• 风险提示：

  • 新能源车和智能手机销量不及预期
  • 智能化配置不达预期
  • 估值偏高

• 投资建议：

  • 重点关注台积电相关设备和材料供应商
  • 关注新能源、智能汽车、AR/VR、折叠屏手机、被动元件等领域的重点受益公司
  • 关注通信、云计算、物联网等新兴技术带来的投资机会

推荐组合

行业数据

报告期内行情

• 上证A指下跌3.26%
• 深证A指下跌3.75%
• 电子行业下跌6.50%，位于各行业分类的第25位

全球半导体销售额

• 2021年11月全球半导体销售额（3个月移动平均值）上涨至496.90亿美元，同比增长23.50%

台湾电子行业指数

• 台湾电子行业指数、半导体行业指数、电子零组件指数、电子通路指数均有所波动，其中部分公司如联发科、台积电、联电等月度营收同比显著增长。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

特别声明

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