20201213-国金证券-电力设备与新能源行业研究行业周报_光伏中长期趋势再明确_丰田新一代Mirai正式发布_4页_574kb

新能源与汽车研究部行业周报总结

核心内容概述

本周新能源与电力设备行业周报重点分析了光伏、燃料电池和新能源汽车三大领域的中长期发展趋势及市场表现。整体来看，行业增长动力强劲，政策支持与市场需求共同推动行业发展，投资评级维持“买入”状态。

主要观点与关键信息

1. 光伏行业趋势明确

• 政策支持：国家领导、能源局及光伏协会相继表态，明确光伏中长期成长趋势。
• 2030年目标：习主席提出非化石能源占比25%、风光总装机容量12亿千瓦以上，其中风光装机目标被视作保守，预计在“十四五”期间可实现。
• 行业预期：光伏协会预测“十四五”期间中国/全球年均新增装机量为90/287GW（乐观情景），70/222GW（保守情景），行业增长空间广阔。
• 市场表现：国金电力设备与新能源指数为5264，高于沪深300指数（4890）。

2. 燃料电池与氢能发展

• 丰田Mirai发布：2021款Mirai正式发布，技术全面升级，续航达850km，售价具有竞争力，显示燃料电池技术的前沿性。
• 氢能纳入规划：上海、山东、河北、辽宁等地将氢能纳入“十四五”规划建议，氢能战略地位提升。
• 行业数据：11月国内燃料电池车产销分别为288、290辆，同比增长7.2倍、28倍，市场热度持续。

3. 新能源汽车市场高景气

• 产销数据：11月新能源车产销分别完成19.8万辆（同比+75.1%）、20万辆（同比+104.9%），销量增速由负转正。
• 结构性转变：B级以上车型销量占比24%（同比+21pct），A00车型占比32%（同比+5pct），反映市场向高附加值与高渗透率方向发展。
• 动力电池装车量：11月装车量10.6GWh（同比+68.8%），其中铁锂装车量同比大幅增长91.4%。
• 补贴退坡影响有限：2021年单车补贴退坡额收窄至2~4k，对市场影响较小。

板块配置建议

• 光伏：中长期成长确定性持续提升，龙头公司表现突出，重点推荐。
• 电车：优质供给持续增加，美国政策转向加强电动车逻辑，坚守核心供应链。
• 电力设备：看好工控白马、低压电器龙头及电力物联网相关企业。

本周核心组合

完整推荐组合

光伏相关

• 隆基股份、信义光能、福莱特（A/H）、通威股份、阳光电源、晶澳科技、中信博、信义能源、晶科能源、福斯特、东方日升、晶盛机电、中环股份

电力设备相关

• 汇川技术、国电南瑞、恒华科技、信捷电气、东方电缆、麦格米特、良信电器、正泰电器、鸣志电器、柏楚电子

电车相关

• 宁德时代、亿华通、嘉元科技、恩捷股份、赣锋锂业、天齐锂业、德方纳米、璞泰来、鹏辉能源、欣旺达、亿纬锂能

风险提示

• 政策风险：政策调整或执行效果低于预期可能影响行业发展。
• 价格竞争：产业链价格竞争激烈程度超预期，可能压缩企业利润。
• 结构性过剩：尽管短期政策落地有助于市场修复，但结构性产能过剩仍是行业隐患，若需求回暖不及预期，将对盈利产生负面影响。

投资评级说明

特别声明

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