20170717-国金证券-机械行业研究周报_新能源汽车销量回升_锂电设备行业高增长_18页_1mb

机械行业周报总结

核心内容

本报告为机械行业周报，主要内容包括市场回顾、行业观点、投资策略、近期研究成果、行业重要资讯、上下游数据跟踪以及本月投资组合推荐。整体评级为买入，行业长期竞争力评级高于行业均值，表明机械行业具备较强的未来发展潜力。

主要观点

• 新能源汽车销量回升：2017年6月新能源汽车销量达5.9万台，同比增长33%，带动锂电自动化设备进入高速增长期。
• 工程机械行业高增长：受益于存量更新与补库存需求，工程机械行业维持高增速，预计复苏周期将延长，2018-2019年可能形成高点。
• 轨交装备前景乐观：中国标动“复兴号”上线及三季度铁路项目密集批复，预计动车组招标将逐步落地，轨交设备需求稳定增长。
• 锂电设备国产化率提升：新建锂电池产能主要采用国产设备，大型锂电设备厂商有望获得更大市场份额。
• 高端装备成长性强：高端装备如工业机器人、3C自动化、板式家具机械、缝制机械等，具有较高成长性，未来增长空间广阔。
• 燃料电池产业爆发：随着补贴政策和降成本推动，燃料电池汽车有望迎来快速增长，富瑞特装等企业具备领先优势。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：75.94
• 市场优化平均市盈率：17.71
• 国金其他通用设备指数：5138.14
• 沪深300指数：3703.09
• 上证指数：3222.42
• 深证成指：10427.79
• 中小板综指：11129.19

投资组合

• 7月推荐组合：三一重工、康尼机电、弘亚数控、杰克股份、富瑞特装
• 7月收益率：推荐组合-2.10%，中信机械指数-0.08%，沪深300指数0.99%

行业分析

新能源汽车与锂电设备

• 2017年6月新能源汽车产销分别增长43.4%和33%，恢复高增速。
• 锂电设备国产化率大幅提高，新建锂电池产能多采用国产设备。
• 龙头企业如先导智能、科恒股份、赢合科技将受益于订单集中。

轨交装备

• 中国标动“复兴号”上线及三季度铁路项目密集批复，带动动车组招标预期。
• 2017-2021年铁路建设投资规模近3.8万亿元，其中机车车辆购置投资约8000亿元。
• 城市轨道交通预计建成投运线路超3000公里，装备投资约7000亿元。
• 推荐公司：中国中车、康尼机电。

工程机械

• 5月挖机销量同比增长106%，小挖与大挖增速均超100%。
• 公司市占率保持行业领先，海外收入占比提升，受益于“一带一路”政策。

板式家具机械

• 定制家具市场增长迅速，板式家具机械需求随之上升。
• 弘亚数控作为龙头，受益于消费升级和地产后周期，预计业绩进入高速增长期。

缝制机械

• 杰克股份作为缝制机械行业龙头，智能节能设备占比近90%，外销收入占比达61.3%，毛利率显著高于内销。
• 裁床业务通过收购德国奔马实现国产化，毛利率提升至43.27%。

油气装备

• 贝克休斯数据显示，美国石油活跃钻井数增加，但增速因油价疲弱有所放缓。
• 天然气汽车市场在2017年迎来拐点，LNG业务回暖，富瑞特装受益。

投资策略

• 短期策略：关注机械板块中报业绩窗口期，优选半年报业绩有望超预期的子板块和个股。
• 长期策略：注重高端装备细分行业的核心价值，尤其是受益于政策导向和技术创新的领域。

风险提示

• 固定资产投资落地缓慢
• 下游原材料价格大幅上涨

评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下

上下游数据跟踪

宏观数据

• 房地产开发投资完成额累计同比增长8.8%
• 基建投资完成额累计同比增长16.66%
• 建筑安装工程同比增长9.2%，占总投资比例71.0%
• 设备工器具购置同比增长7.7%，占总投资比例17.4%

原材料价格

• 钢材价格上升，螺纹钢3720元/吨，热轧卷板3860元/吨
• 动力煤期货结算价格599.2元/吨，上周下降0.30%
• 布伦特原油期货结算价48.91美元/桶，上周上升4.33%

行业重要资讯

1. 宏观经济及政策：《中国制造2025》顶层设计基本完成，未来重点在攻关键、强基础、抓示范等方面。
2. 基建投资：山西批复125亿公路改线工程，发改委推动城市轨道交通建设。
3. 工业机器人：高端机器人成为工业机器人增长“发动机”，中国继续保持全球最大消费市场。
4. 电动车：大众计划在天津投资5.1亿元建设电动机生产线，目标2020年电动汽车销量达40万辆。
5. 油气装备：美国石油活跃钻井数增加，但增速放缓；中国天然气汽车市场迎来复苏。

总结

机械行业整体表现弱于大盘，但部分子行业如新能源汽车、锂电自动化、工程机械、轨交装备、3C自动化、板式家具机械、缝制机械等表现突出。在政策支持和市场需求增长的推动下，行业长期竞争力较强，建议投资者关注高成长型子行业和具备核心技术优势的企业，同时注意原材料价格波动带来的成本压力。