兴业证券行业观点总结
核心内容
兴业证券在2016年2月28日发布的多行业研究报告，涵盖了策略、金融工程、化工、TMT、医药、农林牧渔、建筑建材、钢铁、房地产、电力、电力设备及新能源、食品饮料及其它行业等。整体来看，市场环境存在不确定性，风险偏好下降，风格转向价值投资。同时，部分行业如化工、电力设备及新能源、房地产等表现出较强的景气度和投资机会，建议关注周期性行业、国企改革、供给侧改革、以及具有成长性和估值支撑的标的。
主要观点
1. 策略观点
- 市场展望：在“两会”后，中长期变量主导市场，不确定性增加。供给侧改革、美联储加息、信用风险等影响市场风险溢价。
- 二季度行情：预计为存量博弈下的震荡行情，需灵活控制仓位，建议采取积极防御策略。
- 投资建议：
- 板块选择：关注资源周期性行业、涨价中的细分行业及现代服务业的真成长标的。
- 投资策略：绝对收益者可“游击灭敌”并勇于止盈；相对收益者可布局成长与估值匹配的标的。
2. 金融工程观点
- 市场回顾：沪深300指数震荡下行，创业板指跌幅最大，市场情绪偏弱。
- 风险偏好：短期风险偏好下降，价值因子表现强势，成长因子低迷。
- 投资策略：
- 低风险偏好：推荐备兑看涨策略，锁定ETF价格波动。
- 中高风险偏好：推荐熊市价差策略，捕捉ETF价格下跌机会。
- 市场预期：短期市场延续中性偏弱，建议降低仓位，关注价值股。
关键信息
3. 化工行业观点
- 行业表现：受益于成本上升和需求回升，产品价格稳中趋涨，盈利能力回升。
- 重点公司：
- 稳健型组合：万华化学、金发科技、诺普信、扬农化工、联化科技、金正大、史丹利、新洋丰、海利得、国瓷材料、中国巨石、日科化学。
- 进取型组合：万润股份、联化科技、诺普信、金正大、史丹利、康达新材、恒逸石化。
- 行业动态：俄罗斯建成最大化肥工厂，预计带动国内化工行业出口及需求。
4. TMT行业观点
- 行业表现：传媒板块下跌8.80%，弱于沪深300但强于创业板。
- 投资建议：
- 推荐标的：恺英网络、明家科技、麦达数字、奥飞动漫、天神娱乐、华策影视、完美环球、慈文传媒、星美联合、骅威股份。
- 重点板块：泛娱乐、虚拟现实、教育、数字营销、传统媒体。
- 政策影响：网络剧监管政策落地，VR设备HTC VIVE发货符合预期，为VR行业带来标准与产品榜样。
5. 医药行业观点
- 行业表现：汤臣倍健2015年年报显示业绩恢复较快增长，大健康布局未来可期。
- 投资建议：
- 推荐标的：汤臣倍健。
- 预测与估值：预计2016-2018年EPS分别为1.12、1.50、1.91元，维持“增持”评级。
- 风险提示：新业务发展不及预期。
6. 农林牧渔行业观点
- 行业表现：毛鸡价格暴涨，全产业链进入景气周期。
- 投资建议：
- 重点标的：圣农发展（肉鸡龙头）、益生股份（鸡苗龙头）、民和股份（鸡苗）、仙坛股份（肉鸡，次新股）。
- 趋势分析：引种受限将支撑行业景气至2018年，建议关注毛鸡产业链。
7. 建筑建材行业观点
- 行业表现：建材板块整体下跌，水泥价格低迷。
- 投资建议：
- 推荐标的：伟星新材、友邦吊顶、长海股份、开尔新材。
- 主题关注：两会期间供给侧改革可能成为重点，可关注中材集团、中国建材旗下上市公司。
8. 钢铁行业观点
- 行业表现：有色金属板块表现相对抢眼，部分个股涨幅显著。
- 投资建议：
- 推荐标的：基本金属（中金岭南、驰宏锌锗、云铝股份、中孚实业）、小金属（广晟有色、厦门钨业、盛和资源）、贵金属（山东黄金、银泰资源）。
- 风险提示：经济复苏低于预期、美元加息风险。
9. 房地产行业观点
- 行业表现：房地产板块受金融自由化推动，一线房价长期上涨。
- 投资建议：
- 推荐标的：华联控股、香江控股、世联行、财信发展、华夏幸福、保利地产、万科A、三六五网。
- 风险提示：销售回升不及预期。
10. 电力行业观点
- 行业表现：电力设备及新能源板块表现强劲，部分公司业绩大增。
- 重点公司：
- 南方泵业：业绩同比大增，偏业绩预告上限，维持“增持”评级。
- 雪迪龙：业绩持续兑现，维持“增持”评级。
- 三维丝：并购获批，16年业绩释放，维持“增持”评级。
- 投资建议：关注光伏设备、环保工程及新能源领域。
11. 电力设备及新能源行业观点
- 行业表现：新能源汽车获得高层推动，动力电池迈入质量时代。
- 投资建议：
- 推荐标的：国轩高科、方正电机、新联电子、智光电气、林洋能源。
- 重点策略：关注新能源汽车、环卫物流电动替代、储能需求增长。
12. 食品饮料行业观点
- 行业表现：食品饮料板块跌幅小于沪深300，表现相对较好。
- 投资建议：
- 推荐标的：好想你、五粮液、泸州老窖。
- 重点分析：好想你收购百草味，协同效应显著，预计2016年翻倍增长。
- 风险提示：经济继续放缓、消费持续下滑。
新股信息
| 代码 |
简称 |
发行数量（万股） |
发行价（元） |
| 300505 |
川金诺 |
2335.00 |
- |
| 601020 |
华钰矿业 |
5200.00 |
- |
| 002789 |
建艺集团 |
2030.00 |
- |
| 603919 |
金徽酒 |
7000.00 |
- |
| 300503 |
昊志机电 |
2500.00 |
7.72 |
| 603520 |
司太立 |
3000.00 |
12.15 |
| 002790 |
瑞尔特 |
4000.00 |
16.58 |
| 603027 |
千禾味业 |
4000.00 |
9.19 |
| 300502 |
新易盛 |
- |
21.47 |
| 603608 |
天创时尚 |
7000.00 |
9.80 |
投资评级说明
| 投资评级 |
相对大盘涨幅范围 |
| 推荐 |
优于市场 |
| 中性 |
与市场持平 |
| 回避 |
弱于市场 |
| 买入 |
大于15% |
| 增持 |
5%~15% |
| 减持 |
小于-5% |
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风险提示
- 市场风险：风险偏好难以提升，市场存在较大下行压力。
- 行业风险：部分行业如医药、食品饮料存在新业务发展不及预期、经济放缓等风险。
- 政策风险：政策变动可能影响相关行业及公司业绩。
- 流动性风险：部分股票交易量较低，流动性风险需关注。
总结
兴业证券在2016年2月发布的行业观点整体偏向谨慎与防御，强调关注价值因子、周期性行业及政策导向下的机会。同时，部分行业如化工、电力设备及新能源、房地产等表现出较强的投资潜力，建议投资者关注相关标的的配置机会。整体策略建议灵活控制仓位，积极布局具备成长性和估值支撑的行业及公司，把握市场震荡带来的套利机会，同时警惕宏观经济、政策及流动性风险。
