20170930-兴业证券-兴证策略风格与估值系列XXII_核心资产风依旧_16页_940kb

文档总结：核心资产风依旧

核心内容

本报告为兴业证券研究所于2017年9月30日发布的《核心资产风依旧》策略报告，主要分析了2017年9月市场风格与估值变化，重点指出核心资产白马股表现较好，市场整体运行平稳。

主要观点

• 市场风格平稳：受双节小长假影响，流动性收紧，市场波动较小，核心资产（如中盘股、绩优股、消费风格）表现优于其他板块。
• 板块估值变化：以中证500为代表的中等市值板块估值表现较好，市盈率和市净率均有所上升，而大盘指数、高市盈率指数、低市净率指数等表现相对较差。
• 行业估值分化：消费白马股继续上扬，通信行业受5G概念推动估值提升。银行、房地产等行业的估值则相对较低，且市盈率和市净率均出现下降。
• 估值指标对比：从历史均值来看，中证500、中小企业板等板块估值接近或略高于历史平均水平，而上证50、沪深300等板块估值相对偏低。

关键信息

1. 市场风格

• 本周涨幅：
  • 最大：中盘指数（0.38%）
  • 最小：大盘指数（0.09%）
• 近1个月涨幅：
  • 最大：小盘指数（1.96%）
  • 最小：大盘指数（0.34%）
• 近3个月涨幅：
  • 最大：小盘指数（5.90%）
  • 最小：大盘指数（4.72%）

2. 板块估值变化

2.1 板块市盈率

• 本周估值上升最多：
  • 中证500（32.04倍，+0.63%）
  • 中小企业板（38.42倍，+0.29%）
  • 创业板（50.92倍，+0.20%）
• 本周估值上升最少：
  • 深证主板A股（23.12倍，-0.34%）
  • 上证50（11.48倍，-0.17%）
  • 沪深300（13.83倍，-0.07%）

2.2 板块市净率

• 本周估值上升最多：
  • 中证500（2.78倍，+0.36%）
  • 沪深300（1.66倍，+0.00%）
  • 全部A股（2.12倍，+0.00%）
• 本周估值上升最少：
  • 上证50（1.34倍，-0.74%）
  • 深证主板A股（2.42倍，+0.00%）
  • 全部主板（剔除中小企业板）（1.82倍，+0.00%）

3. 一级行业估值变化

3.1 行业市盈率

• 本周估值上升最多：
  • 国防军工（85.44倍，+3.49%）
  • 食品饮料（33.36倍，+3.19%）
  • 通信（59.26倍，+3.06%）
• 本周估值上升最少：
  • 房地产（15.86倍，-4.52%）
  • 建筑（17.04倍，-1.39%）
  • 纺织服装（27.47倍，-1.29%）

3.2 行业市净率

• 本周估值上升最多：
  • 食品饮料（5.41倍，+3.05%）
  • 通信（3.82倍，+2.96%）
  • 汽车（2.55倍，+1.19%）
• 本周估值上升最少：
  • 房地产（2.13倍，-4.05%）
  • 纺织服装（2.78倍，-1.42%）
  • 农林牧渔（3.34倍，-1.18%）

3.3 行业相对估值

• 相对市盈率最高：

  • 国防军工（6.18倍）
  • 通信（4.28倍）
  • 有色金属（4.14倍）

• 相对市盈率最低：

  • 银行（0.53倍）
  • 煤炭（1.09倍）
  • 房地产（1.15倍）

• 相对市净率最高：

  • 食品饮料（3.26倍）
  • 电子元器件（2.64倍）
  • 计算机（2.56倍）

• 相对市净率最低：

  • 银行（0.62倍）
  • 石油石化（0.79倍）
  • 煤炭（0.97倍）

估值图示

• 图1：本周涨幅最大和最小的分别是中盘指数和大盘指数
• 图2：本周涨幅最大和最小的分别是中市盈率指数和高市盈率指数
• 图3：本周涨幅最大和最小的分别是高市净率指数和低市净率指数
• 图4：本周涨幅最大和最小的分别是高价股指数和中价股指数
• 图5：本周涨幅最大和最小的分别是绩优股指数和微利股指数
• 图6：本周涨幅最大和最小的分别是消费风格指数和金融风格指数
• 图7：本周PE最高和最低的指数板块分别是创业板和上证50
• 图8：本周相对上周PE上升最多和最少的分别是中证500和深证主板A股
• 图9：本周PB最高和最低的指数板块分别是创业板和上证50
• 图10：本周相对上周PB上升最多和最少的分别是中证500和上证50
• 图11：本周PE最高和最低的一级行业分别是国防军工和银行
• 图12：本周相对上周PE上升最多和下降最多的分别是国防军工和房地产
• 图13：本周PB最高和最低的一级行业分别是食品饮料和银行
• 图14：本周相对上周PB上升最多和下降最多的分别是食品饮料和房地产
• 图15：本周相对沪深300的PE最高和最低的一级行业分别是国防军工和银行
• 图16：本周相对沪深300的PB最高和最低的一级行业分别是食品饮料和银行

投资评级说明

• 行业评级：以行业股票指数的涨跌幅与上证综指/深圳成指为基准，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级：以公司股票的涨跌幅与上证综指/深圳成指为基准，分为买入、增持、中性、减持。

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