兴证策略风格与估值系列XXI：核心资产价值风-20170923-兴业证券-16页-1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为兴业证券研究所于2017年9月23日发布的行业策略报告，主题为“核心资产价值风”，主要分析了当时市场风格与估值变化，涉及多个板块和行业的市盈率、市净率变动情况，以及相关投资建议与联系方式。

主要观点

• 市场风格偏向大盘与绩优股：由于7、8月经济数据疲弱，市场预期经济基本面回落，导致周期股承压，投资者更倾向于选择大盘股和绩优价值股以寻求稳健。
• 本周市场表现：大盘指数涨幅最大（0.33%），小盘指数涨幅最小（-0.72%）。低市盈率指数表现较好（0.23%），高市盈率指数表现较差（-0.61%）。消费风格指数涨幅为0.68%，稳定风格指数跌幅最大（-1.38%）。
• 估值变化趋势：
  • 市盈率：上证50估值上升最多（PE：11.5倍，相当于历史均值的56.58%），中证500估值上升最少（PE：31.84倍，相当于历史均值的94.13%）。
  • 市净率：上证50估值上升最多（PB：1.35倍，相当于历史均值的50.42%），中证500估值上升最少（PB：2.77倍，相当于历史均值的84.00%）。
• 一级行业表现：
  • 市盈率：通信、食品饮料、汽车等板块估值上升较快；钢铁、餐饮旅游、建筑等板块估值下降。
  • 市净率：食品饮料、电子元器件、计算机等板块估值上升较快；银行、石油石化、煤炭等板块估值下降。
• 相对估值：
  • 相对沪深300的市盈率，国防军工、有色金属、通信行业相对估值最高。
  • 相对沪深300的市净率，食品饮料、电子元器件、计算机行业相对估值最高。

关键信息

投资评级说明

• 行业评级：以行业股票指数相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准。
  • 推荐：相对表现优于市场。
  • 中性：相对表现与市场持平。
  • 回避：相对表现弱于市场。
• 公司评级：以公司股价相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准。
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%。
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%。
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

联系方式

• 分析师：
  • 王德伦（S0190516030001）
  • 周琳（S0190514070008）
  • 张启尧（S0190516100001）
  • 韩亦佳（S0190517080003）
• 研究助理：
  • 李美岑、王亦奕、张兆
• 联系方式：
  • 李美岑：021-38565610 / limeicen@xyzq.com.cn

销售经理联系方式

• 上海地区：
  • 盛英君、冯诚、杨忱、顾超、王溪、李远帆、胡岩、曹静婷、姚丹丹、卢俊、张馨月
• 北京地区：
  • 郑小平、苏蔚、朱圣诞、肖霞、刘晓浏、吴磊、袁博、陈杨、陈姝宏、王文钊
• 深圳地区：
  • 朱元或、杨剑、李昇、邵景丽、王维宇、张晓卓
• 国际机构销售经理：
  • 刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云、马青岚、曾雅琪、申胜雄、陈俊凯、俞晓琦、蔡明珠、王奇
• 港股机构销售服务团队：
  • 丁先树、王文洲、郑梁燕、晁启渕、段濛濛、钟骏、张蔚瑜、周围
• 私募及企业业务负责人：
  • 刘俊文
• 证券与金融业务负责人：
  • 张枫

地址与联系方式

• 上海地区：浦东新区长柳路36号兴业证券大厦12层（200135），传真：021-68583167
• 北京地区：西城区锦什坊街35号北楼601-605（100033），传真：010-66290220
• 深圳地区：福田区中心四路一号嘉里建设广场第一座701（518035），传真：0755-23826017
• 香港地区：中环德辅道中199号无限极广场32楼3201室，传真：(852)3509-5900

附录信息

• 信息披露：客户可通过www.xyzq.com.cn查询静默期安排和关联公司持股情况。
• 分析师声明：分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告，不因报告内容获得补偿。
• 法律声明：报告仅供客户使用，不构成买卖建议，不保证信息准确性，且可能存在利益冲突。
• 财务权益与商务关系：兴证国际证券有限公司及其关联公司与多家企业存在投资银行业务关系。

图表说明

• 图1：本周涨幅最大和最小的指数板块分别为大盘指数和小盘指数。
• 图2：本周涨幅最大和最小的市盈率指数分别为低市盈率指数和高市盈率指数。
• 图3：本周涨幅最大和最小的市净率指数分别为高市净率指数和低市净率指数。
• 图4：本周涨幅最大和最小的价股指数分别为高价股指数和中价股指数。
• 图5：本周涨幅最大和最小的风格指数分别为绩优股指数和亏损股指数。
• 图6：本周涨幅最大和最小的风格指数分别为消费风格指数和稳定风格指数。
• 图7：本周PE最高和最低的指数板块分别为创业板和上证50。
• 图8：本周相对上周PE上升最多和最少的指数板块分别为上证50和中证500。
• 图9：本周PB最高和最低的指数板块分别为创业板和上证50。
• 图10：本周相对上周PB上升最多和最少的指数板块分别为上证50和中证500。
• 图11：本周PE最高和最低的一级行业分别为国防军工和银行。
• 图12：本周相对上周PE上升最多和最少的一级行业分别为通信和钢铁。
• 图13：本周PB最高和最低的一级行业分别为食品饮料和银行。
• 图14：本周相对上周PB上升最多和最少的一级行业分别为通信和钢铁。
• 图15：本周相对沪深300的PE最高和最低的一级行业分别为国防军工和银行。
• 图16：本周相对沪深300的PB最高和最低的一级行业分别为食品饮料和银行。