20170729-兴业证券-兴证策略风格与估值系列XIII_核心资产不忘怀_14页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份由兴业证券研究所发布的市场风格与估值分析报告，主要围绕2017年7月29日的市场表现，从板块和行业两个层面分析了不同风格指数及估值变化，为投资者提供了市场风格判断与行业配置建议。

主要观点

市场风格

• 小盘股表现优于大盘股：本周小盘指数涨幅为1.58%，为市场表现最好的板块，而大盘指数跌幅为-0.32%，表现最差。
• 成长风格表现强劲：成长风格指数本周涨幅达2.10%，为市场风格中表现最好的，而稳定风格指数跌幅为-0.28%，为最差。
• 高估值板块反弹：创业板、高市盈率、高市净率等高估值板块本周表现较好，而低估值板块如低市盈率、低市净率等则表现不佳。
• 风格分化明显：在更长时间范围内，近1个月和近3个月的数据显示，小盘股和成长风格持续跑赢大盘，但高市盈率风格在近3个月跌幅较大。

关键信息

板块估值变化

市盈率（PE）

• 本周PE上升最多：创业板（46.86倍，+3.01%）、中证500（32.25倍，+0.84%）、全部A股（18.88倍，+0.80%）。
• 本周PE上升最少：深证主板A股（23.75倍，+0.17%）、中小企业板（37.63倍，+0.29%）、上证50（11.46倍，+0.26%）。
• 当前估值水平：创业板PE为46.86倍，相当于历史均值的80%；上证50PE为11.46倍，相当于历史均值的50.20%。

市净率（PB）

• 本周PB上升最多：创业板（4.32倍，+2.86%）、中证500（2.70倍，+1.12%）、全部A股（2.08倍，+0.97%）。
• 本周PB上升最少：上证50（1.35倍，0.00%）、深证主板A股（2.40倍，0.00%）、深证成份指数（3.11倍，+0.32%）。
• 当前估值水平：创业板PB为4.32倍，相当于历史均值的89.25%；上证50PB为1.35倍，相当于历史均值的50.20%。

一级行业估值变化

市盈率（PE）

• 本周PE上升最多：餐饮旅游（39.81倍，+3.38%）、传媒（35.00倍，+2.97%）、计算机（45.16倍，+2.64%）。
• 本周PE上升最少：煤炭（17.22倍，-2.71%）、钢铁（23.69倍，-2.35%）、建筑（18.28倍，-1.61%）。
• 当前PE水平：国防军工（81.62倍）、有色金属（60.02倍）、通信（56.3倍）为PE最高的行业；银行（7.32倍）、房地产（16.63倍）、煤炭（17.22倍）为PE最低的行业。

市净率（PB）

• 本周PB上升最多：传媒（3.75倍，+3.59%）、餐饮旅游（3.39倍，+3.35%）、计算机（3.94倍，+2.34%）。
• 本周PB上升最少：煤炭（1.58倍，-2.47%）、建筑（1.95倍，-2.01%）、通信（3.50倍，-0.85%）。
• 当前PB水平：食品饮料（5.13倍）、电子元器件（4.07倍）、医药（4.05倍）为PB最高的行业；银行（1.04倍）、石油石化（1.33倍）、煤炭（1.58倍）为PB最低的行业。

行业相对估值

• 相对于沪深300的PE：

  • 最高：国防军工（5.94倍）
  • 最低：银行（0.53倍）

• 相对于沪深300的PB：

  • 最高：食品饮料（3.09倍）
  • 最低：银行（0.63倍）

投资建议

• 推荐行业：建议关注成长风格、小盘股、高市盈率及高市净率板块。
• 中性行业：金融风格指数表现与市场持平，可保持中性态度。
• 回避行业：稳定风格指数表现弱于市场，建议谨慎对待。

联系方式

• 分析师：

  • 王德伦：S0190516030001
  • 周琳：S0190514070008
  • 张启尧：S0190516100001
  • 李彦霖：S0190510110015

• 研究助理：

  • 李美岑、王亦奕、张兆、韩亦佳

• 销售经理联系方式：

  • 上海地区：邓亚萍、盛英君、冯诚、顾超等
  • 北京地区：郑小平、朱圣诞、刘晓浏等
  • 深圳地区：朱元彧、李昇、王维宇等
  • 国际机构销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚等
  • 私募及企业客户负责人：刘俊文
  • 港股机构销售服务团队：丁先树、王文洲、陈振光等

风险提示与免责声明

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