20170923-兴业证券-兴证策略风格与估值系列XXI_核心资产价值风_16页_945kb
报告摘要
2017年9月23日兴证策略总结：核心资产价值风
核心内容
本报告为兴业证券研究所发布的《核心资产价值风》策略报告，重点分析了2017年9月23日市场风格与估值变化，指出在经济疲弱背景下，市场更倾向于选择大盘股、绩优股和消费风格股票，以规避风险并寻求稳健收益。
市场风格分析
本周市场风格表现
- 涨幅最好的指数：大盘指数（+0.33%）、低市盈率指数（+0.23%）、高价股指数（+1.25%）、绩优股指数（+1.07%）、消费风格指数（+0.68%）。
- 涨幅最差的指数：小盘指数（-0.72%）、高市盈率指数（-0.61%）、低市净率指数（-0.11%）、中价股指数（-1.01%）、亏损股指数（-0.89%）、稳定风格指数（-1.38%）。
长期市场风格趋势
- 近1个月：
- 涨幅最大：小盘指数（+3.92%）
- 涨幅最小：稳定风格指数（-0.91%）
- 近3个月：
- 涨幅最大：周期风格指数（+9.21%）
- 涨幅最小：稳定风格指数（+2.47%）
主要板块估值变化
板块市盈率（PE）
- 估值上升最多：上证50（+0.70%）、中小企业板（+0.59%）、沪深300（+0.58%）。
- 估值上升最少：中证500（-0.66%）、深证主板A股（-0.51%）、全部A股(非金融)（-0.07%）。
- 当前估值水平：
- 最高：创业板（50.82倍，相当于历史均值的101.07%）
- 最低：上证50（11.50倍，相当于历史均值的56.58%）
板块市净率（PB）
- 估值上升最多：上证50（+0.75%）、创业板（+0.65%）、沪深300（+0.61%）。
- 估值上升最少：中证500（-0.72%）、深证主板A股（-0.41%）、全部主板(剔除中小企业板)（0.00%）。
- 当前估值水平：
- 最高：创业板（4.64倍，相当于历史均值的96.00%）
- 最低：上证50（1.35倍，相当于历史均值的50.42%）
一级行业估值变化
行业市盈率（PE）
- 估值上升最多：通信（+2.90%）、食品饮料（+2.44%）、汽车（+2.32%）。
- 估值上升最少：钢铁（-3.38%）、餐饮旅游（-1.83%）、建筑（-1.59%）。
- 当前估值水平：
- 最高：国防军工（82.56倍，相当于历史均值的145.85%）
- 最低：银行（7.37倍，相当于历史均值的55.47%）
行业市净率（PB）
- 估值上升最多：通信（+3.06%）、食品饮料（+2.34%）、家电（+2.20%）。
- 估值上升最少：钢铁（-3.17%）、建材（-1.71%）、餐饮旅游（-1.65%）。
- 当前估值水平：
- 最高：食品饮料（5.25倍，相当于历史均值的135.65%）
- 最低：银行（1.03倍，相当于历史均值的52.73%）
行业相对估值
- 相对PE最高：国防军工（5.97倍），有色金属（4.16倍），通信（4.15倍）。
- 相对PE最低：银行（0.53倍），煤炭（1.08倍），房地产（1.20倍）。
- 相对PB最高：食品饮料（3.16倍），电子元器件（2.61倍），计算机（2.57倍）。
- 相对PB最低：银行（0.62倍），石油石化（0.79倍），煤炭（0.96倍）。
关键信息
- 市场偏好：在经济疲弱背景下，市场偏好大盘股、绩优股和消费风格股票。
- 估值变化：上证50在市盈率和市净率方面均表现稳健，估值上升幅度相对较小。
- 行业亮点：通信、食品饮料、家电等核心资产行业估值显著上升，受益于5G概念和消费趋势。
- 风险提示：钢铁、餐饮旅游、建筑等行业估值下降，需警惕其市场表现。
投资建议
- 推荐：通信、食品饮料、家电等核心资产行业。
- 中性：银行、房地产、煤炭等估值相对较低的行业。
- 回避：高市盈率、高市净率及波动较大的行业。
联系方式
- 分析师：王德伦、周琳、张启尧、韩亦佳
- 研究助理：李美岑、王亦奕、张兆
- 机构销售经理：
- 上海地区：邓亚萍、盛英君、顾超、姚丹丹等
- 北京地区：郑小平、肖霞、袁博、陈杨等
- 深圳地区：朱元或、彭蜀海、李桂玲等
- 国际机构销售经理：丁先树、王文洲、晁启淡、钟骏等
- 地址：上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦12层
- 传真：021-68583167
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