20230821-银河期货-锡基本面周度分析_22页_1mb

锡市场周度分析

供应端

• 锡矿供应：缅甸佤邦矿山暂未复产，6月自缅进口锡矿环比大增161%；国内银漫矿技改后月产量将增至1000–1200金属吨，弥补部分缺口。
• 精炼锡产量：7月精炼锡产量环比下滑1988%，主要因云锡例行检修及冶炼企业技改因素影响；1-7月累计同比增幅显著。
• 进出口：印尼进口锡锭盈利改善，8、9月补充市场供应；精锡1–6月累计进口同比下滑126%。

需求端

• 终端消费：电子行业需求小幅回暖，但海外芯片需求疲软，LME锡库存高企；光伏、新能源车等替代领域增长显著。
• 开工率与消费：7月锡焊料开工率环比微降，终端接货情绪有所提高；但家电、汽车消费整体仍显疲软。

库存与价格

• 库存：LME锡库存增至6000吨，为近年高点；国内社库10367吨，因沪锡回落而小幅去库。
• 价格：沪锡与LME锡价走势分化，进口盈利窗口短暂打开，预计供需紧张程度不及前期恐慌水平。

总观点

基本面中性，供应端缺口部分缓解，需求端海外持续疲软，锡价可能进入震荡区间。后续重点观察佤邦禁矿的实际影响及国内终端消费的恢复力度。