20220823-弘业期货-供应压力较大_锡震荡走势难改_9页_906kb

锡市场分析总结

核心内容概述

近期锡市场整体呈现震荡走势，主要受供应端压力增加和需求端恢复缓慢的影响。尽管部分下游行业信心有所修复，但整体需求尚未出现明显拐点，导致锡价在短期内难以突破震荡区间。

供应端分析

锡精矿进口情况

• 6月进口量：锡精矿进口量环比上升48%，但同比下降18.5%。
• 加工费：上周云南地区40%锡精矿加工费为22000元/吨，广西地区60%锡精矿加工费为18000元/吨，两者周环比均维持不变。
• 现货价：锡精矿现货价周度环比下降3.2%，显示市场对精矿的需求仍存在压力。

国内产量

• 7月国内产量：4980吨，环比下降51.91%，同比下降56.02%。
• 1-7月累计产量：同比下降9.4%，表明国内供应端持续承压。

进口窗口

• 印尼出口：7月印尼精炼锡出口量为5047吨，环比下降39.1%，同比下降23.1%。
• 全球供需：海外锡锭生产持续恢复，伦敦锡库存增加，全球锡市场逐步呈现过剩迹象。

消费端分析

电子设备产量

• 7月累计同比增速：继续下行，显示电子行业对锡的需求依然疲软。
• 传统焊锡需求：表现依旧疲软，但近期锡价企稳后，下游拿货信心有所恢复。

镀锡板出口

• 累计同比：出口数据持续下滑，反映出海外需求疲软。

现货及库存情况

国内现货市场

• 上期所库存：截至8月19日，周度环比减少335吨至2826吨，继续回落。
• 长江现货均价：收于19.97万元/吨，周度下降6500元，周环比下降3.27%。
• 基差情况：长江现货对锡主力合约升水1290元，基差维持低位震荡。

LME市场

• LME锡库存：连续回升，周环比增加125吨至4190吨。
• LME现货升水：维持在210元/吨左右，处于低位震荡状态。
• LME升贴水（0-3月）：整体处于低位，反映市场对远期锡价的预期偏弱。

市场展望

• 供应压力：随着云南等地区冶炼厂复产，开工率大幅回升，后期供应压力仍较大。
• 需求端：下游电器产品需求累计同比继续下滑，需求触底反弹的迹象尚未显现。
• 价格走势：考虑到供应端压力持续存在，且需求尚未出现明显拐点，锡价短期内预计将继续维持区间震荡走势。

关键信息

• 进口盈利窗口：目前进口盈利窗口打开，8月进口量或有望回升。
• 比价震荡：国内锡沪伦比价高位震荡，反映内外盘价差较大。
• 市场风险：需关注缅甸矿产量下滑对进口矿端的影响，以及全球锡供需格局的变化。

结论

综合来看，锡市场短期内将面临供应增加与需求疲软的双重压力，价格预计将继续维持震荡格局。投资者需密切关注进口矿供应、国内冶炼厂开工情况以及下游需求恢复进度，以把握市场走势。