> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 短期沪锡震荡偏弱总结 ## 核心内容概述 短期沪锡市场呈现震荡偏弱运行态势。受国内供应端扰动及需求端疲软影响，锡价承压，但基本面库存低位仍提供一定支撑。中期来看，矿端扰动增强及消费电子需求旺季预期支撑价格走势，整体仍以逢低偏多思路为主。 ## 主要观点 1. **锡矿供应** - 6月国内锡矿砂及其精矿进口量为1.74万吨，环比上升3.56%，同比大幅上升46.62%。 - 缅甸进口量为6392吨，环比下降3.63%，同比上升176.19%；刚果民主共和国进口量为3024吨，环比下降21.60%，同比下降31.65%。 - 银漫矿业（兴业银锡）因安全事故全面停产，复产时间尚不确定，导致国内锡矿供应紧张担忧加剧。 2. **精炼锡供应** - 7月国内精炼锡产量为1.529万吨，环比减少1.0%，同比减少4.08%。 - 云南地区开工率维持在80%附近，江西地区开工率低位徘徊在32%-35%之间。 - 印尼6月精炼锡出口量为2999.54吨，同比下降32.8%，预计下半年出口改善概率较大，但受特许权使用费政策及RKAB制度限制，增量有限。 3. **消费情况** - 当前下游消费偏弱，锡价回落后部分刚需企业逢低补货，但整体成交活跃度不高。 - 8月下旬消费电子新机备货启动，需求环比有望改善，但终端采购仍以分批为主，难以集中放量。 4. **库存与价格** - 截至8月14日，上期所锡库存增加516吨至5962吨，社会库存连续四期增加，但仍低于往年同期水平。 - 长江现货均价收于42.77万元/吨，环比下降6900元，跌幅1.59%。 - LME锡库存连续回落，周度库存为5485吨，维持深度贴水，贴水幅度达-262元。 5. **进口与比价** - 锡进口盈利窗口持续打开，6月进口盈利月2400多元/吨。 - 沪伦比价震荡，反映市场对海外供应和需求的不确定性。 ## 关键信息 - **供应端**：缅甸进口边际增量有限，印尼出口持续低迷，国内银漫矿业事故影响供应，开工率低位延续。 - **需求端**：消费电子新机备货将带来需求改善，但终端采购仍偏谨慎。 - **库存**：国内库存低位运行，但连续累积；海外库存高位回落，未见明显紧张。 - **价格走势**：短期震荡偏弱，中期因矿端扰动及需求旺季预期，下方支撑较强。 - **风险因素**：银漫矿业复产时间、印尼出口政策、终端需求释放速度。 ## 结论 短期沪锡受供应紧张及需求疲软双重压制，震荡偏弱运行。中期来看，矿端扰动增强与消费电子需求旺季预期将对价格形成支撑，建议逢低布局。后期需密切关注银漫矿业复产进展及下游需求变化。 ```