> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锡市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告主要分析2026年3月及4月上旬锡市场供需情况、价格走势及未来展望。整体来看，锡市场短期面临供应端增长受限和下游需求提振不足的双重压力，导致价格反弹承压，预计将继续高位震荡。 --- ## 供应端分析 ### 锡矿进口情况 - **2026年3月**：我国锡矿砂及其精矿进口量为18502吨，同比增加122.45%，环比减少7.9%。 - **自缅甸进口**：锡矿0.73万吨，环比增加9.2%，同比增长223%。 - **缅甸矿山恢复受阻**：因佤邦炸药厂爆炸事件，矿山复产进程缓慢，预计短期内难以恢复。 - **国内锡矿加工费**：维持历史低位，云南40%锡精矿加工费为16000元/吨，广西60%锡精矿加工费为12000元/吨，周环比均持平。 ### 精炼锡产量 - **2026年3月**：国内精炼锡产量为1.495万吨，同比下降0.9%。 - **地区开工率偏低**：云南、江西等地冶炼企业开工率维持低位，原料库存偏低导致冶炼厂利润逼近成本线。 - **进口与出口**：3月进口量4183吨，环比增长66.97%；出口量2235吨，环比增加79.59%。锡进口盈利窗口打开，但印尼出口因换证问题大幅削减，全球供应承压。 --- ## 消费端分析 ### 终端需求表现 - **集成电路**：产量增长较好，成为支撑锡需求的重要因素。 - **手机与传统家电**：终端需求表现平平，未能达到传统旺季预期。 - **光伏组件与焊带用锡**：受4月1日取消出口退税政策影响，排产及需求明显回落，对锡消费的拉动减弱。 ### AI算力需求 - AI算力建设是长期看点，但短期内尚未形成大规模补库消费。 ### 下游企业行为 - 下游企业库存策略保守，延续“价格跌了买一点，价格涨了就观望”的节奏。 --- ## 库存与价格走势 ### 国内现货及库存 - **上期所锡库存**：截至4月24日，库存减少404吨至7834吨。 - **社会库存**：锡锭三地社会库存总量回落至9512吨左右，处于历史低位。 - **现货价格**：锡长江现货均价收于39.06万元/吨，环比上涨2130元，涨幅0.55%。 - **现货基差**：继续走高，对锡主力合约基差升贴水间徘徊。 ### LME市场情况 - **LME锡库存**：截至4月24日，库存增加80吨至8710吨，处于近几年绝对高位。 - **现货贴水**：小幅收窄，显示海外供需偏宽松。 - **升贴水**：LME锡升贴水（0-3）处于震荡状态，反映市场对锡的供需预期不一。 --- ## 未来展望 - **供应端**：缅甸矿山恢复缓慢，国内锡矿加工费维持低位，冶炼厂利润受限，后期供应难以放量。 - **需求端**：终端需求增长有限，光伏、手机等传统需求疲软，AI算力需求尚未形成规模效应。 - **价格走势**：短期锡价反弹承压，市场或继续高位震荡。 - **关注点**：矿端恢复情况、国内去库速度、政策变化对需求的影响。 --- ## 数据来源 - **锡精矿进口量**：Wind、弘业期货金融研究院 - **国内精炼锡产量**：Wind、弘业期货金融研究院 - **锡矿加工费**：钢联、弘业期货金融研究院 - **沪伦比价**：Wind、弘业期货金融研究院 - **锡进出口**：Wind、弘业期货金融研究院 - **LME锡库存与升贴水**：Wind、弘业期货金融研究院 - **库存小计**：Wind、弘业期货金融研究院 - **锡现货基差**：Wind、弘业期货金融研究院 - **镀锡板出口累计同比**：Wind、弘业期货金融研究院 - **镀锡板累计产量及同比**：Wind、弘业期货金融研究院 - **电子设备累计同比**：Wind、弘业期货金融研究院 - **白色家电累计产量累计同比**：Wind、弘业期货金融研究院 --- ## 报告声明 本报告著作权归苏豪弘业期货股份有限公司所有，未经书面授权，不得更改、复制、传播或引用。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。