20210713-西南证券-6月贸易数据点评_强劲的数据中_品类分化_7页_1mb

报告摘要

6月贸易数据点评总结

核心内容

2021年6月，我国进出口贸易延续了自2020年6月以来的连续正增长趋势，进出口总值同比增长34.2%，创下了连续第13个月的正增长记录。出口同比增长32.2%，高于市场预期，而进口增速因去年高基数影响有所回落，但仍保持较高水平，同比增长36.7%。贸易顺差为515.3亿美元，同比增长15%。总体来看，我国外贸保持强劲增长态势，为全年外贸稳定提升奠定了基础。

主要观点

整体贸易增长强劲：上半年我国外贸延续去年下半年的良好势头，增速较快，6月进出口总值继续保持高增长。
出口表现超预期：6月出口增速回升，主要受海外需求旺盛、全球疫情再起以及人民币汇率稳中有降等因素推动。
进口受基数影响：进口增速因去年基数较高而有所回落，但大宗商品价格上涨支撑了进口总额的增长。
贸易结构优化：一般贸易和民营企业进出口增长较快，显示我国外贸结构在持续优化。
主要贸易伙伴表现良好：与东盟、RCEP成员国及“一带一路”沿线国家的贸易合作加深，进出口保持高增长。对美、欧、日的进出口增速因基数效应有所减缓，但整体仍维持在较高水平。
出口商品结构分化：高新技术产品、汽车出口增长显著，而劳动密集型产品出口增速有所回落。粮食、纺织品等部分商品出口增速为负。
进口商品需求上升：粮食进口量价齐升，煤炭需求因夏季热浪而增加，机电产品、汽车和高新技术产品进口保持高位增长。

关键信息

出口增长数据：
- 6月出口总值2814.2亿美元，同比增长32.2%。
- 高新技术产品出口同比增长23.11%。
- 汽车出口同比增长149.84%。
- 手机出口同比增长11.33%。
- 劳动密集型产品出口增速回落，部分商品如服装、家具等出口增速下降。
进口增长数据：
- 6月进口总值2298.9亿美元，同比增长36.7%。
- 粮食进口量价齐升，6月进口量达1769.1万吨，同比增长17.33%。
- 铁矿砂及其精矿进口金额同比增长85.6%。
- 铜矿砂及其精矿进口金额同比增长58.2%。
- 机电产品进口同比增长28.44%，其中汽车进口同比增长50.44%。
- 高新技术产品进口同比增长29.53%，集成电路和飞机进口增长显著。
贸易伙伴动态：
- 与东盟贸易总值同比增长33.39%，贸易顺差66.28亿美元，同比增加30.42%。
- 与RCEP贸易伙伴合计进出口增长28.51%，占我国进出口总值的31.05%。
- 对美、欧、日进口增速因基数效应有所减缓，但出口方面，对欧、日增长明显，对美出口增速略有下降。
未来展望：
- 下半年进出口同比增速可能因基数效应而放缓，但全年仍有望保持较快增长。
- 疫情进展、海外产需缺口、汇率波动等因素将继续影响出口表现。
- 全球经济复苏背景下，我国进口有望稳步向好。

风险提示

疫苗推广不及预期
全球经济复苏不及预期

图表说明

图1：显示进、出口当月同比保持较快增速
图2：显示PMI新出口订单继续走低
图3：显示我国与主要贸易伙伴进出口情况
图4：显示美欧日制造业持续复苏
图5：显示1-6月出口增速加快前十位商品
图6：显示肥料、高新技术产品出口增速较快
图7：显示我国粮食进口持续高位
图8：显示铁矿砂及其精矿同比增速较快

分析师信息

分析师：叶凡
执业证号：S1250520060001
联系方式：010-58251911 / yefan@swsc.com.cn
联系人：王润梦
联系方式：010-58251904 / wangm@swsc.com.cn

投资评级说明

公司评级：
- 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
- 持有：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
- 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
- 回避：个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与-10%之间
- 卖出：个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下
行业评级：
- 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
- 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
- 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下