20260311-国信证券-1-2月进出口数据点评_算力争夺成为出口主线_7页_660kb
报告摘要
2026年1-2月进出口数据总结
核心内容
2026年1-2月，中国进出口数据实现“开门红”，出口同比增长 $21.8%$，进口增长 $19.8%$，贸易顺差达2136.18亿美元，均高于市场预期。这反映出全球制造业需求阶段性回暖以及中国外贸结构持续优化，高端制造和机电产品出口竞争力提升。
主要观点
- 出口强劲：1-2月累计出口金额达6565.78亿美元，其中2月出口同比增速高达 $39.6%$，显示出口结构改善及部分优势产业竞争力增强。
- 外需回暖：全球制造业PMI回升至51.9，重新进入扩张区间，韩国、越南等外向型经济体出口数据同步走强，表明全球贸易需求整体改善。
- AI投资周期：AI相关产业的发展推动了电子产业链出口增长，尤其是自动数据处理设备和集成电路等产品出口表现突出。
- 汽车与船舶出口：汽车（包括底盘）出口同比增长 $57.91%$，船舶出口同比增长 $5.92%$，显示出中国高端制造在全球市场的竞争力。
- 出口目的地结构改善：对美国出口由负转正，对中东等地区出口也因地缘政治因素有所提升。
关键信息
出口数据
| 商品类别 | 2月数量 | 2月金额（美元） | 1-2月累计数量 | 1-2月累计金额（美元） | 同比增速（2026 vs 2025） |
|---|---|---|---|---|---|
| 农产品 | - | - | 7,466.73 | 17,061.96 | 12.07% |
| 塑料制品 | - | - | 8,292.19 | 19,043.46 | 25.62% |
| 箱包及类似容器 | 29.97万吨 | 2,366.17亿美元 | 65.72万吨 | 5,323.86亿美元 | 19.49% / 18.36% |
| 纺织纱线、织物及制品 | - | - | 11,382.89万吨 | 25,574.37亿美元 | 20.52% |
| 鞋靴 | 719.35百万双 | 3,118.91亿美元 | 1,683.41百万双 | 7,507.17亿美元 | 12.23% / 6.16% |
| 玩具类 | - | 2,085.10亿美元 | - | 5,064.10亿美元 | 1.40% |
| 钢材 | 783.75万吨 | 5,714.21亿美元 | 1,559.15万吨 | 11,014.53亿美元 | -8.12% / -9.02% |
| 未锻轧铝及铝材 | 42.96万吨 | 1,644.67亿美元 | 97.06万吨 | 3,628.15亿美元 | 12.86% / 21.09% |
| 成品油 | 381.88万吨 | 2,555.12亿美元 | 813.21万吨 | 5,357.50亿美元 | 12.79% / 8.30% |
| 稀土 | 4.41千吨 | 25.02亿美元 | 10.47千吨 | 68.63亿美元 | 23.00% / -15.84% |
| 手机 | 50.06百万台 | 7,283.96亿美元 | 112.44百万台 | 17,070.21亿美元 | 2.95% |
| 家用电器 | 358.98百万台 | 7,799.86亿美元 | 802.85百万台 | 16,944.22亿美元 | 0.00% |
| 集成电路 | 220.24亿个 | 20,409.70亿美元 | 524.62亿个 | 43,324.39亿美元 | 10.91% / 72.58% |
| 自动数据处理设备及其零部件 | - | 17,306.18亿美元 | - | 36,457.40亿美元 | 20.39% |
| 医疗器械 | - | 1,617.46亿美元 | - | 3,562.19亿美元 | 20.76% |
| 通用器械设备 | - | 6,161.61亿美元 | - | 12,835.62亿美元 | 19.10% |
| 汽车（包括底盘） | 73.60万辆 | 12,740.13亿美元 | 153.17万辆 | 26,976.87亿美元 | 57.91% |
| 汽车零配件 | - | 7,801.03亿美元 | - | 16,866.09亿美元 | 14.13% |
| 船舶 | 4.08百艘 | 4,064.75亿美元 | 9.30百艘 | 10,597.27亿美元 | 5.92% |
进口数据
| 商品类别 | 2月数量 | 2月金额（美元） | 1-2月累计数量 | 1-2月累计金额（美元） | 同比增速（2026 vs 2025） |
|---|---|---|---|---|---|
| 农产品 | - | - | 14,488.44亿美元 | 33,682.45亿美元 | 9.73% |
| 粮食 | 820.19万吨 | 3,533.53亿美元 | 1,786.48万吨 | 7,734.11亿美元 | 2.91% |
| 大豆 | 597.59万吨 | 2,862.71亿美元 | 1,254.68万吨 | 6,096.58亿美元 | -7.81% |
| 铁矿砂及其精矿 | 9,763.79万吨 | 9,894.82亿美元 | 21,002.31万吨 | 21,252.97亿美元 | 9.75% |
| 铜矿砂及其精矿 | 231.03万吨 | 7,989.85亿美元 | 493.35万吨 | 16,312.43亿美元 | 4.75% |
| 煤及褐煤 | 3,094.27万吨 | 2,256.89亿美元 | 7,722.23万吨 | 5,786.95亿美元 | 1.45% |
| 原油 | 4,804.54万吨 | 22,203.51亿美元 | 9,693.40万吨 | 44,320.73亿美元 | 15.60% |
| 成品油 | 477.52万吨 | 2,464.68亿美元 | 903.22万吨 | 4,672.24亿美元 | 42.46% |
| 稀土 | 5,967.36吨 | 152.97亿美元 | 18,906.20吨 | 402.28亿美元 | 11.73% / 137.36% |
| 医药及药品 | 13,617.28吨 | 3,083.52亿美元 | 38,501.39吨 | 6,777.48亿美元 | -9.70% |
| 初级形状的塑料 | 182.05万吨 | 2,480.38亿美元 | 419.50万吨 | 5,725.98亿美元 | -12.05% |
| 天然及合成橡胶 | 60.05万吨 | 1,082.93亿美元 | 140.43万吨 | 2,485.38亿美元 | -1.11% / -11.10% |
| 原木及锯材 | 321.48万立方米 | 694.04亿美元 | 750.28万立方米 | 1,588.25亿美元 | -11.21% |
| 钢材 | 36.85万吨 | 641.45亿美元 | 82.70万吨 | 1,463.41亿美元 | -21.23% |
| 未锻轧铜及铜材 | 31.58万吨 | 4,138.59亿美元 | 69.96万吨 | 8,873.35亿美元 | -16.71% |
| 机电产品 | - | - | - | 172,045.34亿美元 | 23.66% |
| 自动数据处理设备及其零部件 | - | 10,379.99亿美元 | - | 20,312.43亿美元 | 68.57% |
| 集成电路 | 415.28亿个 | 36,981.90亿美元 | 909.98亿个 | 78,223.35亿美元 | 8.98% / 89.78% |
| 汽车（包括底盘） | 3.16万辆 | 1,474.68亿美元 | 6.98万辆 | 3,265.22亿美元 | 16.35% |
| 汽车零配件 | - | 1,466.09亿美元 | - | 3,317.47亿美元 | 7.14% |
政策与外部环境
- 政策支持：政府工作报告强调“扩大高水平对外开放”，推动制度型开放，包括扩大外资准入、压减负面清单、优化贸易便利化制度。
- 外部环境：美国贸易保护主义政策仍存在，但2月最高法院裁定相关关税违法，限制其单边加征关税的空间，为全球贸易提供一定法律保障。
- 地缘政治：中东局势升温，推升全球能源价格与航运风险溢价，短期内对贸易需求形成支撑。
展望与风险提示
- 后续展望：外需改善与地缘政治扰动可能共同影响进出口走势，短期内仍有支撑，但中期可能因成本上升与不确定性而回归常态。
- 风险提示：海外经济体政策不确定性及外部需求下滑可能对出口造成压力。
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投资评级
| 投资评级 | 说明 |
|---|---|
| 股票投资评级 | 优于大市：股价表现优于市场代表性指数10%以上；中性：介于±10%之间；弱于大市：弱于市场代表性指数10%以上；无评级：无明确观点 |
| 行业投资评级 | 优于大市：行业指数表现优于市场代表性指数10%以上；中性：介于±10%之间；弱于大市：弱于市场代表性指数10%以上 |
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