20210714-东吴证券-2021年6月进出口数据点_上半年进出口成绩亮眼_下半年增速或将回落_13页_1mb

2021年6月进出口数据总结

核心内容

2021年6月，我国货物贸易进出口总值为3.29万亿元人民币，同比增长22.0%，按美元计价为5113.1亿美元，同比增长34.2%。其中，出口1.81万亿元人民币（2814.2亿美元），同比增长20.2%（32.2%）；进口1.48万亿元人民币（2298.9亿美元），同比增长24.2%（36.7%）。贸易顺差为3327.5亿元人民币（515.3亿美元），较去年同期有所扩大。

1至6月累计进出口总值为18.07万亿元人民币（27852.0亿美元），同比增长27.1%（37.4%），其中出口累计9.85万亿元人民币（15183.6亿美元），同比增长28.1%（38.6%）；进口累计8.22万亿元人民币（12668.4亿美元），同比增长25.9%（36.0%）。贸易顺差累计为16335.9亿元人民币（2515.2亿美元），较去年同期显著增长。

主要观点

出口方面

• 增速反弹，超预期增长：6月出口同比增速达32.2%，较上月有所回升，主要受全球经济复苏、全球第三波疫情对我国出口的拉动及2020年低基数效应影响。
• 主要出口国：美国、欧盟和东盟是主要出口目的地，占比分别为16.67%、15.31%和14.34%。
• 出口商品结构：服装及衣着附件、纺织纱线、织物及制品和集成电路是主要出口商品，其中服装及衣着附件出口同比增速为17.66%，纺织纱线、织物及制品为负增长（-22.54%），集成电路为32.06%。
• 出口拉动因素：东盟对我国出口拉动率最高，达4.75%；发达经济体整体拉动率为9.58%，超过新兴经济体（8.36%）和中间经济体（6.89%）。

进口方面

• 增速回落，但仍保持高位：6月进口同比增速为36.7%，较5月有所放缓，主要受国内经济稳定恢复及国际大宗商品价格高位震荡影响。
• 主要进口国：东盟、欧盟和日本是主要进口来源，占比分别为14.67%、12.07%和8.05%。
• 进口商品结构：铁矿砂及其精矿、原油、未锻造的铜及铜材等是主要进口商品，其中铁矿砂及其精矿同比增长83.30%，原油增长62.81%，未锻造的铜及铜材增长15.21%。
• 进口增长放缓：对印度、南非和巴西的进口增速下降幅度较大，分别为10.72%、126.92%和41.03%。

关键信息

• 外部需求变化：发达经济体制造业PMI多数下行，而中间经济体和部分发展中经济体PMI有所回升，显示外需景气度放缓。
• 内需回暖：6月我国PMI新订单指数为51.5%，较5月小幅上升，年中促销活动对内需形成有效托底。
• 高基数效应：下半年出口增速预计会回落，因2021年6月基数较高。
• 价格因素影响：国际大宗商品价格高位震荡，CRB指数相比年初上涨超25%，相比去年上半年最低点上涨超1倍，对进口形成持续支撑。

展望后期

• 上半年表现亮眼：上半年我国外贸进出口规模创历史新高，为全年外贸量稳质升奠定基础。
• 下半年增速或回落：尽管下半年面临不确定性，但整体仍有望维持稳定增长，出口增速因高基数效应而放缓，进口则将逐渐回归“量价齐稳”格局。

风险提示

• 疫情走势复杂：全球疫情形势仍不明朗，可能影响海外需求。
• 宏观经济增速不及预期：国内经济增长可能面临压力，影响外贸表现。
• 海外需求边际放缓：主要发达经济体需求可能减弱，对出口构成压力。
• 高基数效应放大：下半年出口同比增速可能因高基数效应而下降。