20181225-太平洋-创业软件-300451.SZ-中标1.47亿元智能医院建设项目_公司未来业绩可期_5页_624kb

创业软件（300451）总结

核心内容

创业软件（股票代码：300451）近期中标了福建医科大学附属协和医院的智能医院建设项目，中标金额为1.47亿元。该订单中，软件及开发服务占比高达71%，硬件部分占29%。这一项目为公司带来了稳定的业绩增长预期，并有望提升其在医疗信息化领域的市场份额。

主要观点

• 业绩驱动明确：中标项目中软件占比高，而公司当前毛利率和归母净利润分别为49%和14%，表明该项目对公司的盈利能力具有重要贡献。
• 现金流压力小：根据招标文件，医院将在项目合同生效后支付35%的硬件设备及系统软件合同额，以及40%的应用软件合同额，阶段性收入确认较快，有助于改善公司现金流状况。
• 行业前景广阔：医疗信息化政策频繁出台，行业景气度较高。公司积极布局物联网医疗领域，构建了智慧医院和智慧社区物联网一体化解决方案，涵盖数字化病房、手术台、后勤管理、诊间室、护士室等多个场景。
• 盈利预测乐观：预计公司2018年、2019年、2020年的EPS分别为0.45元、0.56元和0.75元，成长性显著，未来三年净利润增长率分别为33.65%、23.92%和34.06%，显示公司具有良好的盈利潜力。
• 投资评级为“买入”：基于公司未来业绩增长预期，给予“买入”评级，预期个股相对大盘涨幅将超过15%。

关键信息

股票数据

• 昨收盘：18.82元
• 总股本/流通：485/344百万股
• 总市值/流通：9,136/6,474百万元
• 12个月最高/最低：38.44/12.83元

盈利预测与财务指标（单位：百万元）

风险提示

• 电子病历政策对行业订单推动进度存在不确定性。
• 金融IT外包业务存在不确定性。

项目详情

• 中标金额：1.47亿元
• 软件占比：71%
• 硬件占比：29%
• 阶段性收入确认：合同生效后支付35%硬件及系统软件合同额，40%应用软件合同额
• 项目内容：基于大数据的智能医院建设，涵盖医生、护士、患者、设备、药品等全流程信息化管理

公司架构调整

公司重新梳理架构，将博泰业务与原有系统集成业务合并，组建物联网事业群，聚焦智慧医院和智慧社区物联网领域。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

销售团队

研究院信息

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