20220925-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_创新药国际地位逐年提升_重点推荐荣昌生物_恒瑞医药等_33页

报告摘要

医药生物行业跟踪周报总结

核心内容

本周医药指数涨幅为-4.97%，年初至今涨幅为-31.04%，相对沪指的超额收益分别为-3.76%和-15.89%。本周医药商业、生物制品及化药等子板块跌幅较小，而医疗器械、医疗服务及中药等子板块跌幅较大。涨幅居前的个股包括迈普医学（+8.37%）、赛隆药业（+7.60%）和康弘药业（+5.31%），跌幅居前的包括诺禾致源（-18.92%）、*ST辅仁（-16.54%）和龙津药业（-16.07%）。整体来看，受全球化不确定性影响，医药板块大小市值齐跌，尤其是龙头个股跌幅明显，低估值个股跌幅较小，高估值个股跌幅较大。

主要观点

国内创新药国际地位提升：
- 国内创新药在国际上逐渐获得认可，本土创新药企通过授权出海及自主开展国际临床试验，不断提升全球竞争力。
- 截至2022年上半年，超过70款国产创新药以license out形式出海，其中不乏数十亿美元的重磅交易。
- 恒瑞医药、百济神州、荣昌生物等企业成为重点推荐对象，其产品如泽布替尼、替雷利珠单抗、卡瑞利珠单抗+阿帕替尼、氟唑帕利等已开展全球多中心临床试验。
创新药出海策略多元化：
- 授权国际临床及商业化是现阶段我国本土创新药出海的主要方式，通过这种方式，企业可以较低成本地进入国际市场。
- 随着创新药企研发能力提升，越来越多企业开始自主开展国际临床试验，以获取更大的市场控制权和收益。
细分板块表现与投资建议：
- 低值耗材及消费医疗领域：推荐康德莱、可孚医疗、鱼跃医疗等，关注内需增长带来的机会。
- 医美领域：推荐爱美客、华熙生物、华东医药等，医美行业因消费升级而蓬勃发展。
- 眼科耗材及服务领域：推荐欧普康视、爱博医疗、爱尔眼科等，受益于消费升级和政策支持。
- 医疗服务领域：推荐爱尔眼科、海吉亚医疗、三星医疗等，具备长期增长潜力。
- 生长激素领域：推荐长春高新、安科生物等，市场潜力巨大。
- 疫苗领域：推荐智飞生物、康泰生物、万泰生物等，随着重磅疫苗上市，业绩增长确定性强。
- 中药领域：推荐太极集团、同仁堂、佐力药业等，受益于政策支持和市场增长。
- CXO/IVD/原料药领域：推荐泰格医药、康龙化成、九洲药业、凯莱英、药明生物、药明康德、药石科技、昭衍新药、新产业、安图生物、金域医学、同和药业、司太立、普洛药业、天宇股份等，这些企业在产业链中具备竞争优势。