20240929-广发期货-聚酯产业链季报_4季度产业链矛盾不大_聚酯系价格在国内宏观利好和油价偏空预期博弈下震荡运行_70页_5mb

聚酯产业链2024年第四季度分析报告

作者：张晓珍 | 联系方式：020-88818009

总体趋势

2024年第四季度聚酯产业链矛盾不大，价格预计在国内宏观利好与油价偏空预期博弈下震荡运行。产业链整体利润有所压缩，但修复预期存在。

各品种观点

PX（精对苯二甲酸）

观点：

• 操作建议：TA01单边观望，不建议追空；关注1-5反套机会；区间6400-7400宽幅震荡，上沿偏空。
• PX加工费预计维持低位，但情绪面或在宏观利好下支撑价格。
• PX供需改善有限，N加工费压缩压力较大，预计区间震荡。

PTA（聚对苯二甲酸**

观点：

• 操作建议：TA01在4500-5200间震荡偏空；TA1-5维持逢高反套。
• 加工费维持低位，跟随成本端波动；4季度聚酯累库预期增强。
• 供应方面，开工率维持高位；需求方面，聚酯负荷提升空间有限。

MEG（乙二醇

观点：

• 操作建议：EG01交割前关注反套；EG01区间4200-4800震荡。
• 四季度供应增加，需求转弱，预计累库，价格震荡下行。
• 供需呈V型走势，10月高负荷，11月供应收缩，12月再次回升。

聚酯

概述

• 供应负荷：第四季度预计维持偏高水平，但提升空间有限（长丝库存压力大）。
• 库存与需求：终端需求恢复有限；短纤加工费修复但仍有压缩压力。
• 策略建议：关注成本端支撑与宏观政策利好，震荡操作为主。

短纤与瓶片

短纤：

• 加工费预计压缩，供应回升，需求恢复不足。
• � � 织造负荷季节性下降，库存压力较大。

瓶片：

• 三季度加工费维持高位，但第四季度新装置投产预期增加，打压价格。
• 经济淡季叠加新产能投放，供需格局转弱。

策略总结

• 期权与期货策略：EG1-5反套、TA1-5逢高反套；
• 避空建议：TA01单边慎入，PF01单边观望；
• 宏观轮动作为主逻辑，产业链情绪博弈震荡运行。

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本总结概括了2024年9月29日聚酯产业链季报的核心观点和操作建议，不超过1000字。