20220417-国盛证券-汽车行业周报_疫情影响生产_静待有序复工_28页_2mb

汽车行业周报总结

核心内容

本报告分析了2022年4月11日至15日期间，汽车行业受疫情影响的市场表现、销量情况、板块估值及投资建议。

行业动态

• 疫情影响：3月以来，吉林、上海和广东等地疫情严重，导致多家整车厂和零部件企业停工或减产，供应链受到较大冲击。其中特斯拉上海工厂因疫情全面停产，影响较大。
• 复工进展：吉林疫情控制进展良好，一汽集团已于4月11日启动复工，首批47家零部件企业也正有序复工。上海则发布了复工复产指引，等待进一步安排。
• 行业趋势：尽管受短期因素影响，但汽车电动化和智能化仍是行业大趋势，建议持续关注电动化&轻量化、智能化和缺芯改善三条主线。

市场表现

• 周度数据：4月11日-15日，SW汽车板块整体下跌2.73%，板块排名15/31。乘用车板块跌幅最大，为2.96%；汽车服务板块跌幅达3.23%，摩托车及其他板块跌幅最显著，为5.61%。
• A股表现：涨幅前五为中集车辆（+25.7%）、万里扬（+9.8%）、中国铁物（+9.3%）、跃岭股份（+9.0%）、西上海（+8.4%）；跌幅前五为海泰科（-29.3%）、贵州轮胎（-19.4%）、神驰机电（-18.9%）、瑞鹄模具（-17.8%）、海联金汇（-15.8%）。
• 港股表现：涨幅前五为浦林成山（+8.7%）、天瑞汽车内饰（+8.7%）、科轩动力控股（+8.0%）、广汇宝信（+5.3%）、正通汽车（+3.5%）；跌幅前五为彭顺国际（-16.7%）、新晨动力（-5.2%）、长城汽车（-4.9%）、瑞丰动力（-4.4%）、新焦点（-3.8%）。
• 美股表现：涨幅前五为Xos（+14.9%）、Vicinity Motor（+7.8%）、Proterra（+6.5%）、Luminar Technologies（+6.2%）、法拉第未来（+6.1%）；跌幅前五为Quanergy Systems（-24.1%）、Arcimoto（-15.1%）、Volcon（-15.0%）、Lordstown（-13.4%）、Bird Global（-12.8%）。

行业走势

• 乘用车：4月1日-10日，批发销量24.2万辆，同比下降39%，环比下降72%；零售销量24.6万辆，同比下降32%，环比下降67%。
• 商用车：4月1日-10日，批发销量未公布，但3月销量为1.62万辆，同比下降26.9%。
• 新能源车：3月国内新能源乘用车零售销量44.5万辆，同比增长137.6%，渗透率28.2%；纯电车型占比80.9%。
• 海外车市：欧洲市场表现较好，如英国2月新能源车销量同比增长126.7%；美国市场新能源车销量增长显著，2月同比增长82.4%。

主要观点

1. 疫情对行业影响显著：疫情对供应链造成冲击，吉林、上海、广东三地企业停工停产，影响范围广泛，对全国市场产生连锁反应。
2. 行业复苏在望：随着疫情逐步缓解，部分企业已开始复工，预计市场情绪将逐步改善。
3. 电动化与智能化趋势明显：新能源汽车需求持续增长，智能化配置不断提升，建议关注相关企业。
4. 原材料价格波动：钢、铝、铜等原材料价格高位运行，影响行业利润，需关注价格走势。
5. 投资建议：重点推荐电动化&轻量化、智能化和缺芯改善三个方向，涉及比亚迪、拓普集团、德赛西威、福耀玻璃等企业。

关键信息

• 行业数据：
  • 3月国内狭义乘用车销量157.9万辆，同比下降10.5%，环比增长25.6%。
  • 3月国内新能源乘用车零售销量44.5万辆，同比增长137.6%，渗透率28.2%。
  • 3月国内新能源乘用车生产43.7万辆，同比增长124.2%，纯电占比80.5%。
• 区域影响：
  • 广东、上海和吉林三地合计占全国上险量16.4%，其中新能源车占比22.6%。
  • 吉林疫情控制进展良好，一汽集团已复工，部分零部件企业也陆续复工。
• 投资主线：
  • 电动化&轻量化：关注比亚迪、拓普集团、文灿股份、泉峰汽车、双环传动、旭升股份、爱柯迪。
  • 智能化：关注德赛西威、华阳集团、伯特利、中鼎股份、保隆科技、继峰股份、上声电子。
  • 缺芯改善：关注星宇股份、科博达、福耀玻璃、长城汽车、吉利汽车。
• 风险提示：
  • 终端销量不及预期。
  • 厂商研发或新车发布进展不及预期。
  • 上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑。

行业聚焦

• 政策支持：工信部发布《关于开展汽车软件在线升级备案的通知》，要求整车企业进行OTA升级备案。
• 技术发展：芯驰科技推出高性能车规MCU产品，助力智能网联汽车发展。
• 市场动态：特斯拉Model 3在美国涨价，长安UNI-KiDD价格上调，长城坦克300因供应商停工暂停生产。
• 战略合作：岚图与百度签署合作协议，纵目科技与鉴智机器人合作推进智能汽车研发。

板块估值

• 申万汽车板块PE为33.56倍，处于近五年历史的55.5%分位。
• 汽车零部件板块PE为32.78倍，处于近五年历史的36.4%分位。
• 乘用车板块PE为40.00倍，商用车板块PE为24.18倍。

原材料跟踪

• 中国钢铁价格指数下跌0.8%。
• 国内铝现货价格下跌0.3%，沪铜价格上涨2.4%。
• 国内液化天然气价格下跌5.7%，中国进口集装箱运价指数下跌1.3%，出口上涨0.3%。
• 人民币对美元贬值0.4%，对欧元升值0.2%。

重点公告

• 多家上市公司发布2021年业绩及2022年第一季度业绩预告，部分企业如经纬恒润、福耀玻璃、德赛西威等表现较好。
• 汽车企业进行战略合作，如宁波方正与比克电池合作，万里扬获得政府补助等。

风险提示

• 终端销量不及预期。
• 厂商研发或新车发布进展不及预期。
• 上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑。

投资建议

• 建议关注电动化&轻量化、智能化和缺芯改善三大主线。
• 市场情绪偏底部，静待有序复工。

免责声明

本报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资者需自行判断市场情况并承担相应风险。