20210912-国信期货-烯烃周报_原料价格强势_关注需求跟进情况_20页_1mb

原料价格强势，关注需求跟进情况 - 总结

核心内容

本报告由国信期货发布，分析了2021年9月12日PP和塑料期货市场走势，结合基本面与市场动态，对后市进行了展望与策略建议。

主要观点

1. 市场行情回顾

• PP主力合约走势：PP2201合约近期走势显示市场情绪有所波动，但整体维持震荡格局。
• 塑料主力合约走势：塑料2201合约走势与PP类似，呈现震荡整理态势。
• 美金市场：整体持稳，进口窗口关闭，出口空间受限，高运费对出口形成抑制。
• 现货市场：补贴贴水有所收敛，1/5跨期价差延续小幅走扩。

2. 基本面分析

• 石化企业库存：截至9月10日，石化库存为72.5万吨，周环比增加2.5万吨，但仍处于中性水平。
• 石化检修情况：检修装置环比减少，线性排产比例稳定在37.33%，停车比例下降至7.67%。
• 下游开工情况：
  • 农膜开工率提升至45%（+3%）；
  • 包装膜开工率下降至47%（-3%）；
  • 塑编开工率维持57%（0%）；
  • BOPP开工率提升至63%（+3%）；
  • 注塑开工率维持60%（0%）。
• 原料价格强势：原料端价格持续上涨，成本推涨效应显著，油基、煤基、PDH、外采甲醇MTO成本分别在7000、8700、8600、8900附近，PP粉料成本约8250元/吨。

3. 后市展望

• 供需预期：随着新产能逐步释放，9月供需呈现双增预期，但需关注需求端节奏差异。
• 需求制约：虽然进入传统旺季，但下游接货意愿减弱，石化库存小幅累积，限制价格反弹空间。
• 策略建议：短线多单应逢高止盈，关注原料价格走势及下游需求跟进情况。

关键信息

市场动态

• 进口窗口关闭：美金市场维持稳定，进口窗口继续关闭，对国内价格形成支撑。
• 成本支撑：原料价格强势，成本推涨效应明显，对期货价格构成支撑。
• 价格与成本关系：PP粉料成本约8250元/吨，与市场行情保持同步。

库存与产能

• 石化库存：72.5万吨，周环比小幅增加，但库存仍处于中性水平。
• 线性排产比例：37.33%，环比稳定，停车比例下降至7.67%。
• 拉丝排产比例：30.68%，环比下降，停车比例为12.41%。

下游需求

• 农膜开工：稳步提升，但整体需求仍偏平淡。
• 包装膜开工：连续下滑，反映部分下游需求疲软。
• BOPP开工：连续提升，显示部分细分市场需求增强。

结论

当前PP和塑料市场受原料价格强势影响，成本推涨效应明显，但下游需求跟进不力，限制了价格反弹空间。短期来看，美金市场持稳，进口窗口关闭，叠加高运费对出口的抑制，市场整体偏弱。建议投资者短线多单逢高止盈，关注后续需求变化与原料价格走势。

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