20231120-华龙证券-食品饮料行业周报_消费市场保持良好恢复态势_关注板块估值修复机会_12页_785kb

食品饮料行业周报摘要

板块表现

• 食品饮料板块周内下跌137%，表现弱于上证指数(上涨0.51%)，处于筑底阶段，估值回落。建议关注估值修复机会，维持“推荐”评级。
• 烘焙食品是少数亮点，本周上涨56%，跑赢上证指数。

子行业分析

1. 白酒：

   • 周内下跌145%，顺鑫农业(+549%)领涨，山西汾酒(-341%)领跌。
   • 国债发行和中美关系改善提振2024年经济预期，有望推动商务需求复苏。
   • 当前估值处于历史低位。
   • 关注：贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒、金徽酒、今世缘。

2. 啤酒：

   • 周内下跌106%，重庆啤酒(+169%)领涨，*ST西发(-518%)领跌。
   • 细分龙头表现分化。
   • 行业处消费升级、成本下行期，行业扩容确定性高。
   • 关注：青岛啤酒、燕京啤酒。

3. 零食：

   • 周内下跌113%，三只松鼠(+387%)领涨，盐津铺子(-556%)领跌。
   • “零食很忙”与“赵一鸣零食”战略合并，行业加速整合，发展趋向稳健。
   • 关注：盐津铺子、劲仔食品。

4. 乳品：

   • 周内下跌140%，麦趣尔(+1054%)领涨，伊利股份(-207%)领跌。
   • 内需仍有较大潜力，原奶成本下行，板块估值修复空间存在。
   • 关注：伊利股份、新乳业。

5. 调味品：

   • 周内下跌57%，莲花健康(+528%)领涨，千禾味业(-320%)领跌。
   • 原材料价格回落，利润修复，低基数下明年Q4业绩预期改善。
   • 关注：海天味业、千禾味业、天味食品。

6. 软饮料：

   • 周内下跌58%，泉阳泉(+294%)领涨，养元饮品(-251%)领跌。
   • 能量饮料、无糖茶赛道表现优异。
   • 关注：东鹏饮料。

风险提示

• 食品安全风险
• 消费复苏不及预期风险
• 成本上行风险
• 业绩增速不及预期风险
• 行业竞争加剧风险
• 第三方数据统计偏差风险