20210620-开源证券-非银金融行业周报_基金新发回暖_看好中报高增长标的_10页_874kb

非银金融行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年6月非银金融行业的市场动态，包括券商和保险板块的表现。整体来看，行业面临一定压力，但部分领域如基金新发和财富管理业务展现出积极信号，值得关注的投资机会。

主要观点

1. 基金新发回暖，券商财富管理业务成长性强

• 基金发行：6月偏股基金新发规模达1203亿元，超过5月全月的930亿元，显示市场信心回升。
• 券商业绩预期：预计中金公司、东方证券、东方财富在2021年上半年净利润增速将超过50%和90%，分别。
• 估值优势：头部券商和高ROE券商的ROE/PB估值仍处于较低水平，具备投资价值。
• 推荐标的：东方证券、东方财富、兴业证券、广发证券、中金公司H股、国泰君安。

2. 保险板块承压，新单保费持续下滑

• 保费数据：5月上市险企寿险总保费同比增速为1.4%，新单保费同比继续下滑，其中中国人保和中国平安降幅显著。
• 影响因素：疫情对可选消费的压制仍在，代理人转型难度大，人力下降，导致保险需求和供给两端承压。
• 推荐标的：转型领先、综合竞争优势突出的中国平安。

关键信息

市场回顾

• A股表现：本周A股整体下跌，非银板块跑输指数，券商和保险分别下跌1.08%和5.57%。
• 个股表现：国泰君安、中国人寿表现相对较好，分别上涨0.12%和0.36%。

数据追踪

• 两融余额：截至6月17日，全市场两融余额达到17400亿元，较6月初增长0.29%，占流通市值比重为2.51%。
• 基金发行：本周新发股票+混合型基金31只，发行份额329亿份，环比下降46%，但全年累计发行规模同比上升80%。
• 券商业务数据：
  • 股票主承销收入269亿元，同比+115%；
  • 债券主承销收入252亿元，同比+25%；
  • 代销金融产品收入126亿元，同比+189%；
  • 投资咨询收入47亿元，同比+24%；
  • IPO/再融资/债券承销规模同比分别+49%、-2%、+12%。

行业及公司要闻

• 证券市场禁入新规：证监会发布修订后的《证券市场禁入规定》，明确八种禁入情形，自7月19日起实施。
• 科创板IPO：本周科创板受理企业数量出现小高峰，3天受理8家，累计受理达13家。
• 人民币贬值：人民币汇率进入贬值通道，6月18日兑美元汇率收于6.4408元，贬值压力持续。
• 公司动态：
  • 华安证券完成配售，新增股份上市流通日为2021年6月25日；
  • 浙商证券发行短期融资券，票面利率2.55%；
  • 长城证券获证监会批准发行不超过100亿元公司债券；
  • 东兴证券非公开发行A股获证监会审核通过；
  • 中银证券持股5%以上的云投集团减持股份；
  • 国联证券发布2020年利润分配方案，每股派发现金红利0.12元。

风险提示

• 股市波动：可能对券商和保险板块带来不确定影响。
• 保险负债端增长不及预期：若新单保费增长不达预期，将影响行业表现。

受益标的组合

估值方法的局限性说明

本报告所采用的估值方法及模型基于合理假设，但不同假设可能导致结果差异。估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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