20210620-东北证券-非银金融行业周报_券商排名出炉_各项指标呈现新趋势_23页

报告摘要

非银金融行业周报总结

核心内容概述

非银金融行业本周整体表现低迷，非银金融（申万）指数下跌2.69%，券商板块下跌1.08%。虽然行业指数表现不佳，但部分券商在细分业务中表现出色，如中信证券、中金公司、华泰证券等龙头券商在多个业务指标中排名靠前，显示出其在行业中的领先地位。与此同时，部分中小券商通过差异化转型实现了排名的显著提升，如华西证券、西部证券等。

主要观点

券商38项指标排名发布：
- 经纪业务：中信证券、国泰君安领跑，招商证券强势逆袭，银河证券排名下跌。
- 产品代销：中信证券保持第一，国泰君安升至第二，东方证券、方正证券排名大幅上升，而银河证券、兴业证券等出现明显下滑。
- 机构业务：券商龙头效应显著，但部分中小券商表现突出，如华西证券等4家券商排名上升超过10个名次。
- 证券投资收入：中信证券收入超过百亿，中信建投、中金公司排名显著上升，分别位居第2、4名。
交易活跃度提升：
- 1-5月证券交易印花税同比增长50.3%，反映出证券交易日趋活跃，证券资产投资需求增长。
- 随着资本市场进入权益时代，证券公司有望通过财富管理业务转型，提升盈利能力和估值水平。
投资建议：
- 配置方向推荐：龙头券商（中信证券、中金公司、华泰证券）、互联网券商（东方财富、湘财证券）、特色中型券商（兴业证券）以及并购题材券商（方正证券、国金证券）。
行业动态：
- IPO穿透核查明确：监管进一步明确股东穿透核查的重要性，避免简单化核查，提高中介执业可操作性。
- 公募REITs即将上市：首批9只基础设施公募REITs产品预计6月21日上市，券商做市商机制将有助于提升二级市场流动性。
- 科创板IPO提速：2021年科创板公司数量显著增加，券商投行业务迎来发展机遇。
- 碳排放权期货研究推进：证监会支持碳期货市场建设，以配合全国碳现货市场的发展。
- MLF操作利率持平：央行维持等额操作，传递出资金紧平衡信号，市场对6月末资金预期谨慎。
保险行业表现：
- 险企负债端承压，但估值修复趋势明显，保险科技股（如众安保险）表现突出，显示其在数字化转型中的潜力。
- 五大上市险企前5个月保费收入增长疲软，仅中国人寿实现正增长，但整体仍面临较大压力。
- 投资策略推荐基本面扎实、引流渠道多元的中国平安，以及估值相对较低、保费收入增速较快的中国人寿、新华保险。

关键信息

行业数据：
- 非银金融行业总市值为11172亿元，流通市值为9572亿元，市盈率为62.94，市净率为1.41。
- 行业成分股数量为88只，总营收551亿元，总净利润152亿元，资产负债率为128.93%。
- 2021年1-5月，北向资金净流入A股市场超过2100亿元，创历史新高。
QDII基金发行热度上升：
- 2021年1-5月，QDII基金发行份额同比增长约8.6倍，单月发行份额达56.67亿份，创近9年新高。
- 投资主要集中在港股和美股市场，其中投资港股的基金数量最多，占比约56.63%。
市场回顾：
- 非银金融行业在申万28个子行业中排名18，显示其整体表现偏弱。
- 券商板块中，南京证券涨幅最大（10.72%），中银证券跌幅最大（-4.35%）。
- 保险板块中，中国人寿涨幅最大（0.36%），中国太保跌幅最大（-6.24%）。

风险提示

宏观经济风险：宏观经济增速不及预期可能影响行业整体表现。
市场波动风险：市场波动可能对券商和保险公司的盈利产生影响。
政策变化风险：政策变化可能对行业监管和业务发展带来不确定性。
疫情反复风险：疫情反复可能影响市场活跃度和居民资产配置趋势。

重点公司财务数据

重点公司	现价（元）	EPS（2019A）	EPS（2020A）	EPS（2021E）	PE（2019A）	PE（2020A）	PE（2021E）	评级
东方财富	30.24	0.21	0.58	0.70	74.17	55.88	43.20	买入
中信证券	24.65	1.01	1.15	1.74	25.07	25.50	14.17	增持
国金证券	12.42	0.43	0.62	0.77	21.66	26.42	16.13	买入
中国平安	65.10	8.17	7.83	10.35	8.60	11.11	6.29	买入
中国人寿	33.42	2.06	1.78	2.07	16.60	21.59	16.14	买入

行业数据

指标	数据
成分股数量（只）	88
总市值（亿）	11172
流通市值（亿）	9572
市盈率（倍）	62.94
市净率（倍）	1.41
成分股总营收（亿）	551
成分股总净利润（亿）	152
成分股资产负债率（%）	128.93