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聚烯烃早报总结

一、LLDPE市场分析

1. 基本面

• 宏观环境：美国1月CPI为6.4%，显示通胀持续，美联储可能继续紧缩政策。夜间外盘原油价格上涨。
• 国内经济：2月国内PMI为52.6，环比上涨7个百分点；财新PMI为51.6，制造业景气度明显回升。
• 成本方面：油制利润现金流在盈亏线附近震荡，成本支撑存在。
• 供应方面：一季度广东石化、海南炼化、劲海化工等5套装置投产，但库存维持中性偏低水平，累库不及往年。
• 需求方面：农膜需求明显好转，整体经济向好趋势未变。

2. 基差与盘面

• 基差：LLDPE 2305合约基差为37，升贴水比例为0.4%，处于中性状态。
• 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日均线之上，显示偏多趋势。

3. 主力持仓

• 持仓情况：LLDPE主力合约净空，且空头增加，偏空。

4. 预期与操作建议

• 预期：塑料05合约面临投产压力，当前库存偏低，原油价格上涨，经济向好预期不变，农膜需求良好。
• 操作建议：预计LLDPE今日走势震荡偏多，L2305日内操作区间为8190-8460。

5. 利多与利空因素

• 利多：
  • 油制成本有支撑
  • 经济恢复趋势强劲
  • 农膜需求良好
• 利空：
  • 有新装置投产
• 主要逻辑：成本支撑与经济恢复共同推动市场。
• 主要风险点：原油价格大幅波动可能影响走势。

二、PP市场分析

1. 基本面

• 宏观环境：与LLDPE类似，美国1月CPI为6.4%，美联储可能继续紧缩；国内PMI数据回升，制造业景气度改善。
• 成本方面：油制与PDH成本支撑有所减弱，利润现金流在盈亏线附近震荡。
• 供应方面：一季度广东石化、海南炼化、中化弘润等装置投产，开工率低，粉料尤为明显。
• 需求方面：整体需求一般，但经济向好趋势未变。

2. 基差与盘面

• 基差：PP 2305合约基差为-43，升贴水比例为-0.5%，偏空。
• 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日均线之上，中性偏多。

3. 主力持仓

• 持仓情况：PP主力合约净空，且空头减少，偏空。

4. 预期与操作建议

• 预期：PP05合约有投产压力，当前开工率低，原油价格上涨，经济向好预期不变。
• 操作建议：预计PP今日走势震荡，PP2305日内操作区间为7760-8020。

5. 利多与利空因素

• 利多：
  • 油制、PDH成本有支撑
  • 经济恢复趋势强劲
  • 开工率低，拉丝排产低
• 利空：
  • 整体需求一般
  • 有新装置投产
• 主要逻辑：成本支撑与经济恢复是主要推动因素。
• 主要风险点：原油价格大幅波动可能影响市场表现。

三、现货行情与库存

地区	价格	变化
交割品	8350	0
LL进口美金	984	0
LL进口折盘	8330	0
LL进口价差	20	0

地区	价格	变化
交割品	7850	0
PP进口美金	960	0
PP进口折盘	8130	0
PP进口价差	-280	0

四、库存数据

类型	数量（万吨）	变化
PE综合厂库	51.9	0
PE社会库存	78.7	0
两油库存	24.2	0
PP综合厂库	58.3	0
PP社会库存	35.3	0

五、期货盘面数据

主力合约	价格	变化
L01	8256	-24
L05	8313	-54
L09	8288	-38

主力合约	价格	变化
PP01	7873	2
PP05	7892	13
PP09	7885	9

六、风险提示

• 原油价格波动是主要风险点。
• 新装置投产可能对市场造成压力。
• 市场情绪及宏观经济变化可能影响走势。