20221208-大越期货-聚烯烃早报_16页_653kb

聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部金泽彬撰写，分析了LLDPE与PP期货市场的近期走势及基本面情况，结合宏观经济、成本支撑、供需变化、库存、基差、主力持仓及市场预期等因素，对塑料与聚丙烯品种的短期走势进行了预测。

LLDPE市场分析

基本面情况

• 宏观环境：美国通胀有所降温，美联储加息步伐预计放缓，国内PMI指数为48，受疫情影响回落1.2个百分点。国务院发布“20条”优化防控措施，推动经济复苏。
• 成本支撑：油制利润仍处于亏损状态，成本支撑较强。
• 供应情况：下周装置重启及检修均有，部分工厂有降负计划，12月新增产能可能推迟。
• 需求情况：下游平均开工率低于往年，农膜需求转淡，其余下游需求平稳。
• 库存：PE综合库存为41.4万吨，变化为0，库存水平中性。

基差与盘面

• 基差：LLDPE主力合约2301基差为246，升贴水比例为3.1%，偏多。
• 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空。

预期与操作建议

• 市场预期：塑料下游开工率同比偏低，宏观预期有所好转，成本支撑较强。
• 油价影响：原油夜间下跌，可能对市场情绪产生负面影响。
• 走势预测：预计LLDPE今日走势震荡，L2301日内震荡区间为7900-8200，建议震荡操作。

利多因素

1. 油制利润低，成本有支撑
2. 科学防控政策利好经济预期
3. 价差back结构

利空因素

1. 整体下游开工率同比仍低
2. 原油走势偏弱

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：成本支撑较强，政策推动经济复苏
• 主要风险点：原油大幅下行、加息超预期

PP市场分析

基本面情况

• 宏观环境：与LLDPE类似，美国通胀降温，美联储加息放缓，国内PMI指数为48，受疫情影响回落。
• 成本支撑：油制利润仍亏损，成本支撑较强。
• 供应情况：下周装置重启及检修均有，镇海炼化3#、巨正源预计重启，供应增加。
• 需求情况：下游平均开工率低于往年，BOPP小幅震荡，综合库存偏高。
• 库存：PP综合库存为52.1万吨，变化为0，库存偏空。

基差与盘面

• 基差：PP主力合约2301基差为143，升贴水比例为1.8%，偏多。
• 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日均线之上，中性。
• 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空。

预期与操作建议

• 市场预期：PP下游开工率同比偏低，宏观预期转好，成本支撑强。
• 油价影响：原油夜间下跌，可能对市场情绪产生负面影响。
• 走势预测：预计PP今日走势震荡偏弱，PP2301日内震荡区间为7600-7850，建议偏空操作。

利多因素

1. 油制利润低，成本有支撑
2. 科学防控政策利好经济预期

利空因素

1. 整体下游开工率同比仍低
2. 原油走势偏弱

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：成本支撑较强，政策推动经济复苏
• 主要风险点：原油大幅下行、加息超预期

图表信息概览

现货行情

期货盘面

库存情况

其他关键图表

• L期现价格及基差
• PP期现价格及基差
• PE综合库存
• PP综合库存
• PE生产现金流
• PP生产现金流
• 聚烯烃内外价差

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