轻工制造行业：阿里入股居然之家，泛家居新零售变革大有可为-20180313-太平洋证券-24页-1mb

阿里入股居然之家，泛家居新零售变革大有可为

核心内容概述

本文围绕泛家居行业在新零售变革中的机遇与挑战展开分析，指出阿里巴巴对居然之家的战略投资标志着线上巨头对线下零售的重视。文章分析了泛家居行业与生鲜、服装等行业的相似性，认为新零售模式在泛家居行业中具有良好的落地性与可行性。同时，文章列举了多个家居企业如何通过线上线下融合实现业绩增长，并指出新零售模式在提升消费体验、优化供应链、降低获客成本等方面的作用。

主要观点

1. 新零售模式的兴起

• 线上流量瓶颈：随着网络零售额增速放缓，阿里和腾讯等互联网巨头开始布局线下，推动新零售模式发展。
• 新零售定义：以消费者为中心，融合线上线下资源，通过大数据、人工智能等技术提升消费效率与体验。
• 新零售覆盖领域：从“吃喝玩乐”向“衣食住行”扩展，新零售已渗透至多个生活领域。

2. 泛家居行业新零售的必然性与可行性

• 产品特性：泛家居产品具有非标准化、重服务属性，与生鲜、服装等消费品类类似。
• 消费升级：消费者对家居产品的需求从实用性向美观、环保、个性化转变。
• 线上渠道增长：线上销售对泛家居企业业绩贡献逐渐提高，尤其在双十一等大型促销活动中表现突出。
• 服务属性与020模式契合：定制家具等产品需要设计方案、量尺、安装等服务，天然适合线上线下融合的020模式。

3. 新零售赋能下的行业变革

• 大数据驱动：通过数据画像、精准营销等手段提升消费效率，优化客户体验。
• 跨界经营：引入食品、餐饮等高频消费业态，提升客户停留时间与消费频次。
• 供应链优化：线上线下融合有助于提升供应链效率，提高市场集中度。
• 新零售门店样本：阿里打造的“HOMETIMES家时代”成为泛家居新零售门店的典范。

关键信息

1. 阿里与腾讯的线下布局

• 阿里巴巴：投资居然之家54.53亿元，持股15%，并推动“HOMETIMES家时代”项目。
• 腾讯：参股永辉超市、海澜之家、步步高等企业，推动线上线下融合。

2. 泛家居行业发展趋势

• 市场规模：2016年我国家居建材市场规模达4.23万亿元，住宅装饰市场规模1.78万亿元。
• 消费人群：覆盖一二三四线城市，消费类型包括新房装修、旧房改造、家具家电购置和软装。
• 线上销售增长：2017年天猫双十一泛家居行业销售额贡献显著，部分品牌单日销售额超5亿元。

3. 家居企业新零售实践

• 欧派家居：定制家具行业龙头，线上线下协同驱动业绩增长，2017年营收同比增长37.23%，净利润增长33.15%。
• 居然之家：从大家居向大消费转型，2017年年销售额超600亿元，通过“设计家”电商平台实现线上线下融合。
• 红星美凯龙：打造“1001”战略，融合线上线下资源，提供家庭生活全套解决方案。

风险提示

• 经济下滑：可能导致消费低迷，影响家居行业销售。
• 房地产市场不景气：直接影响家居需求。
• 新零售变革不及预期：可能影响行业转型速度和效果。

投资建议

• 行业层面：看好泛家居行业未来6个月回报高于市场整体水平5%以上。
• 公司层面：
  • 买入：预计个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计个股相对大盘涨幅低于-5%。

总结

泛家居行业在新零售浪潮中展现出巨大潜力，其非标准化、重服务的特性使其成为线上线下融合的理想场景。阿里巴巴与腾讯等线上巨头的介入，为泛家居行业带来了新的发展机遇。通过大数据、精准营销、供应链优化和跨界经营，家居企业有望实现业绩增长与消费体验提升。然而，行业仍面临经济下滑、房地产市场低迷等风险，需谨慎评估。