20231119-安信证券-居然之家-000785.SZ-国资金隅集团战略入股_强强联合协同发展可期_5页_796kb

居然之家（000785）2023年11月17日公司快报：金隅集团战略入股解析

主要内容：

• 重大事件： 公司控股股东居然控股拟将其持有的公司100%股份（约629亿股）以每股355元的价格转让给北京市属大型国有控股产业集团金隅集团，总转让价款约2232亿元。此次战略合作旨在促进卖场运营、房地产开发等多领域协同发展，提升公司竞争力和抗风险能力，实现数智化升级转型。

• 公司概况与转型： 居然之家是国内泛家居行业龙头，采用“直营+加盟”轻资产模式，积极推进数字化、智能化转型。其“每平每屋·设计家”平台推出的AI设计工具“灵图”大幅提升了设计效率，体现了公司在家居家装数字化转型方面的领先地位。

• 财务预测与投资评级： 安信证券维持居然之家“买入-A”评级，目标价530元。预计公司2023-2025年营业收入分别为13827亿、15518亿、17183亿元，同比增长分别为65%、12%、-10%；归母净利润分别为1636亿元、1848亿元、2033亿元，同比增长分别为130%、10%、87%。当前PE估值为约76x（修正后数据），低于目标市盈率水平。

• 主要风险： 家居卖场业务拓展不及预期、数字化转型进度放缓以及疫情反复。

结论： 金隅集团的入股为居然之家带来潜在协同效应，有助于公司加速向数智化产业服务平台转型，有望释放新的利润增长点。安信证券看好公司转型前景，维持“买入”的投资评级。