泛半导体材料设备系列报告之一_面板设备景气度将持续_国产设备大有可为

电子行业：面板设备景气度将持续，国产设备大有可为

核心内容概述

本报告分析了国内面板设备市场的现状与未来趋势，指出随着显示技术的不断演进和面板产线的持续建设，面板设备市场仍处于景气周期。OLED和大尺寸面板设备成为主要驱动力，同时国内设备厂商在部分细分领域已取得一定进展，具备成长潜力。

主要观点

1. 面板产线建设高峰持续，设备投资空间巨大

• 2017年后点亮的面板产线总投资约8200亿元，其中设备投资约5000-6000亿元，市场空间广阔。
• 2019年，国内多条8.5代以上高世代TFT-LCD产线和第6代AMOLED产线将开始设备采购，招标数量基本持平或略有提升。
• OLED设备和高世代TFT-LCD设备将成为2019年设备采购的主力。

2. 中日韩设备应用差距不大，但核心制程设备仍由日美韩垄断

• 韩国、中国大陆和日本厂商在设备市场中占据主要份额，分别约为31.3%、24.6%、23.2%。
• 在Array、CF、Cell等中前道制程中，日美韩企业仍占据主导地位，中国大陆设备厂商在部分细分领域有所突破。

3. 国产设备主要应用于检测、搬运、信息系统、清洗等细分领域

• 国内已有近100家设备企业，代表企业包括精测电子、联得装备、大族激光、北方华创等。
• 国产设备在检测、搬运、信息系统、清洗领域应用较多，分别占比为34.9%、24.2%、11.4%、8.6%。

关键信息

面板产线建设与设备采购规律

• 面板产线建设周期较长，通常分为2-3期，设备采购也分阶段进行。
• 一般产线从打桩到封顶需7-10个月，从打桩到投产需15-18个月。
• 2018年设备招标包数预计为700个，2019年预计为720个，略高于2018年。

面板设备采购趋势

• TFT-LCD产线和AMOLED产线在2019年均将有较大设备采购需求。
• 小尺寸方面，2019年维信诺合肥、京东方重庆等产线或将开始采购设备。
• 大尺寸方面，京东方武汉10.5代线、华星光电t611代线、惠科滁州8.6代线等产线设备采购将持续。

国产设备应用情况

国产设备在TFT-LCD产线中的应用

• 国产设备主要应用于检测、搬运、信息系统、清洗等非核心制程环节。
• 在Array、CF、Cell等核心制程中，仍以日韩设备为主。

国产设备在AMOLED产线中的应用

• AMOLED设备中，韩国企业在部分环节如ELA、磁控溅射等领域占据优势。
• 国产设备在绑定、贴合等环节已有应用，如联得装备、易天自动化等企业。

投资建议与个股推荐

推荐关注企业

• 精测电子：国内面板检测设备领军企业，产品覆盖三大制程检测系统。
• 联得装备：国内显示模组自动化组装设备领军企业，主要产品为绑定设备和贴合设备。
• 大族激光：国内激光装备行业领军企业，可提供面板激光切割、修复、剥离、画面自动检测等设备。
• 北方华创：国内泛半导体设备领军企业，主要为面板产线提供清洗机、装卸机、紫外线固化机等设备。

风险提示

1. 国内面板产线建设进度不及预期；
2. 国内设备厂商向AMOLED、大尺寸模组、中前道设备等高端领域拓展不及预期。

盈利预测与财务指标（截至2018年11月15日）

总结

随着OLED和大尺寸面板的快速发展，国内面板设备市场仍处于上升阶段，设备采购高峰将持续。尽管目前核心制程设备仍由日韩企业主导，但国产设备在检测、搬运、信息系统、清洗等细分领域已逐步崛起，未来有望在中前道设备领域取得更大突破。建议关注精测电子、联得装备、大族激光、北方华创等企业，它们在面板设备市场中具有较强的竞争力和成长潜力。