氢能源行业系列报告之四_示范城市群扩容篇：氢能示范城市群扩容临近，川渝鄂竞争实力强劲-20230605-申万宏源-35页

氢能示范城市群扩容分析报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于第三批燃料电池示范城市群的扩容，分析了川渝、湖北、福建、浙江、山西、山东等候选城市群在氢能政策、产业链发展、财政实力及下游应用等方面的竞争力。综合评估认为，川渝、湖北、山东在氢能产业链建设、政策支持力度和应用场景拓展方面具备显著优势，有望在第三批示范城市群中脱颖而出。此外，报告还分析了氢能产业链的各个环节，并提出相关投资建议。

主要观点

• 川渝地区在氢能产业链的覆盖、氢能资源、地理位置等方面具有明显优势，具备强大的综合竞争力。
• 湖北省依托成熟的汽车产业链和丰富的科研资源，具备良好的氢能发展基础，政策支持力度大。
• 山东省虽然财政实力强劲，但未被纳入示范城市群，而是独立推动“氢进万家”计划，目标明确，产业链完善。
• 福建、浙江、山西等省市在氢能产业链、政策支持、财政实力等方面相对薄弱，需要进一步“强链补链”。
• 氢能发展逻辑为：短期看政策、中期看销量、长期看成本。氢能行业正处于商业化导入期，政策推动将加速行业发展。

关键信息

1. 氢能政策支持

• 川渝地区：建设成渝氢走廊，目标2025年氢车推广6500辆，加氢站90座。
• 湖北省：目标2025年氢车推广3000辆，加氢站35座以上。
• 山东省：目标2025年氢车推广10000辆，建设氢能高速网络。
• 福建省：目标2025年氢车推广4000辆，加氢站40座。
• 浙江省：目标2025年氢车推广5000辆，加氢站45座以上。
• 山西省：目标2025年氢车推广1万辆，加氢站50座。

2. 财政实力与产业链基础

• 财政实力：浙江、湖北、山东财政收入较高，赤字率较低，具备更强的产业投资能力。
• 产业链基础：
  • 川渝地区：实现全产业链覆盖，具备较强的技术和产业实力。
  • 山东省：产业链完备，制储运加及整车制造均有布局。
  • 湖北省：依托传统汽车产业链，实现氢能产业与汽车产业链的协同。
  • 福建、浙江、山西：产业链尚不完善，存在补链空间。

3. 氢能产业链重点环节投资建议

• 制氢环节：关注华光环能、华电重工、隆基绿能、阳光电源、中国旭阳集团。
• 氢管网建设：关注石化机械、冰轮环境、开山股份。
• 储运环节：
  • 高压储氢罐：关注国富氢能（未上市）、奥扬科技（未上市）、中材科技。
  • 液氢设备：关注中泰股份。
  • 碳纤维（高压储氢瓶关键材料）：关注中复神鹰。
• 加氢环节：关注冰轮环境。
• 燃料电池电堆：关注亿华通、东岳集团、冰轮环境。
• 全产业链：关注东方电气、潍柴动力、美锦能源。

有别于大众的认识

• 市场认知不足：当前市场对氢能的未来发展价值和重要性认知不足，绿氢被视为氢能发展的终极目标。
• 政策推动潜力：国家“以奖代补”的政策路线正在逐步推动行业转型，地方政府的配套政策和补贴细则将促进氢能产业链的健康发展。
• 产业链协同：氢能产业的可持续发展不仅依赖于财政支持，更依赖于产业链的完善和上下游协同。

风险提示

• 政策推进节奏低于预期。
• 制、储、运、加及燃料电池核心零部件技术突破低于预期。
• 氢能下游需求低于预期。

候选城市群分析

总结

第三批燃料电池示范城市群的扩容将推动氢能产业进一步发展，川渝、湖北、山东具备较强竞争力。政策支持、产业链建设、财政实力是影响氢能发展的重要因素，同时，氢能产业链的各个环节均具有投资潜力，建议关注相关企业。未来氢能产业将逐步实现商业化和规模化，推动绿色低碳转型，助力实现碳中和目标。