20260719-华泰期货-黑色建材周报_企业检修增多_价格波动运行_8页_1mb

企业检修增多，价格波动运行总结

核心内容概述

本周，硅锰与硅铁市场均呈现震荡走势，受宏观经济环境、企业生产成本及下游需求变化等多重因素影响，价格波动运行。整体来看，硅锰市场供应端持续承压，需求端则因钢厂检修增多而减弱，库存高位运行，市场情绪偏弱。硅铁市场则呈现供增需减的格局，库存小幅下降，但短期内需求仍受压制，价格震荡偏弱。

主要观点

硅锰市场

• 价格走势：硅锰期货主力2609合约周环比下跌50元/吨，收于5822元/吨；现货价格震荡，北方市场报价5650-5800元/吨，南方市场报价5720-5820元/吨。
• 供应情况：本周开工率降至30.75%，环比下降0.9%；产量17.24万吨，环比减少0.41万吨。
• 需求情况：五大材硅锰需求为11.74万吨，环比下降0.34万吨。
• 库存情况：全国硅锰库存42.22万吨，环比增加1.95万吨。
• 供需逻辑：当前供需双弱，库存高位增加，叠加钢厂检修增多，硅锰刚需受到压制。同时，锰矿进口量增加，港口库存上升，海运费下降，短期价格震荡偏弱。

硅铁市场

• 价格走势：硅铁期货主力2609合约收于5784元/吨，周环比下跌8元/吨；现货价格平稳，主产区72硅铁自然块出厂价5450-5550元/吨，75硅铁价格5850-5950元/吨。
• 供应情况：本周开工率33.78%，环比上升2.0%；产量11.54万吨，环比减少0.06万吨。
• 需求情况：五大材硅铁需求量为1.9万吨，环比下降0.06万吨。
• 库存情况：全国硅铁库存7.81万吨，环比减少3450吨。
• 供需逻辑：硅铁供应小幅增加，需求下降，库存有所减少。主产区维持利润，生产积极性较高，但钢厂检修增多将抑制需求，供需压力或进一步上升。电价上涨对成本形成支撑，后续需关注产量和电价变化。

关键信息

• 硅锰：

  • 期货价格：5822元/吨（周环比-50元/吨）
  • 现货价格：北方5650-5800元/吨，南方5720-5820元/吨
  • 开工率：30.75%（周环比-0.9%）
  • 产量：17.24万吨（周环比-0.41万吨）
  • 需求：11.74万吨（周环比-0.34万吨）
  • 库存：42.22万吨（周环比+1.95万吨）

• 硅铁：

  • 期货价格：5784元/吨（周环比-8元/吨）
  • 现货价格：72硅铁5450-5550元/吨，75硅铁5850-5950元/吨
  • 开工率：33.78%（周环比+2.0%）
  • 产量：11.54万吨（周环比-0.06万吨）
  • 需求：1.9万吨（周环比-0.06万吨）
  • 库存：7.81万吨（周环比-3450吨）

风险提示

• 宏观政策：政策变化可能影响市场整体环境。
• 产能利用率：产能利用率波动可能对供应产生影响。
• 锰矿供给：锰矿进口量增加，港口库存上升，可能对硅锰价格形成压力。
• 下游需求：钢厂检修增多，硅锰与硅铁需求可能进一步下降。
• 电价变化：电价上涨可能对硅铁成本形成支撑。

图表说明

• 图1 & 图2：展示硅锰与硅铁期货主力合约收盘价日度走势。
• 图3 & 图4：分别显示内蒙古硅锰与宁夏硅铁主力合约基差。
• 图5 & 图6：反映硅锰开工率与产量周度变化。
• 图7 & 图8：展示硅铁开工率与产量周度变化。
• 图9 & 图10：显示247家钢企日均铁水产量与五大材产量。
• 图11 & 图12：呈现硅锰与硅铁五大材需求量周度变化。
• 图13 & 图14：显示硅锰库存总量及内蒙古库存周度变化。
• 图15 & 图16：展示硅铁库存总量及宁夏库存周度变化。
• 图17：反映锰矿港口库存周度变化。

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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