> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场总结：硅锰与硅铁价格震荡，供需格局偏弱 ## 核心内容概述 本周，硅锰与硅铁市场整体呈现震荡走势，价格波动有限，市场交投氛围偏弱。硅锰期货主力合约周涨幅110元/吨，收于6230元/吨；硅铁期货主力合约周度小幅上涨24元/吨，收于5700元/吨。尽管供给端有所收缩，但高库存仍对价格形成压制，后期需关注锰矿成本、减产执行力度及地缘政治等因素。 --- ## 主要观点 ### 1. 硅锰市场 - **价格走势**：硅锰期货价格震荡，现货价格亦震荡运行，市场交投氛围较弱。 - **供给情况**：全国187家独立硅锰企业开工率回升至28.9%，环比增加1.1个百分点，周产量16.81万吨，环比上涨0.58万吨。但内蒙、宁夏部分合金厂执行减产，其中宁夏执行较好，后续需关注减产执行力度。 - **需求情况**：铁水产量上升，但投机性需求不足，五大材硅锰需求小幅下降至12.27万吨，环比减少0.07%。 - **库存情况**：硅锰库存为37.6万吨，环比减少1500吨，整体库存仍处于偏高水平，尤其是宁夏地区库存偏高。 - **供需逻辑**：供给收缩，但高库存制约价格上方空间，市场预期锰矿成本可能因美伊停战谈判而下降，需关注中东局势、锰矿发运及减产情况。 ### 2. 硅铁市场 - **价格走势**：硅铁期货价格在5700元/吨附近窄幅震荡，现货成交一般，价格暂稳。 - **供给情况**：全国136家独立硅铁企业开工率回升至30.4%，环比增加1.51个百分点，周度产量约11.18万吨，环比增加。 - **需求情况**：247家钢厂日均铁水产量为239.5万吨，环比增加0.12万吨，同比减少0.62万吨；五大材硅铁需求小幅下降至2.00万吨。 - **库存情况**：硅铁库存为59550吨，环比减少4950吨，仍低于去年同期水平。 - **供需逻辑**：硅铁产量增加，库存回落，但产能宽松仍压制价格高度，后期需关注能源价格、成本变化及库存走势。 --- ## 关键信息 - **硅锰**： - 期货价格：6230元/吨（周涨幅110元/吨） - 开工率：28.9%（环比+1.1%） - 周产量：16.81万吨（环比+0.58万吨） - 库存：37.6万吨（环比-1500吨） - 主要产区：内蒙、宁夏，部分执行减产，宁夏执行较好 - **硅铁**： - 期货价格：5700元/吨（周涨幅24元/吨） - 开工率：30.4%（环比+1.51%） - 周产量：11.18万吨（环比+） - 库存：59550吨（环比-4950吨） - 铁水产量：239.5万吨（环比+0.12万吨，同比-0.62万吨） - **库存与成本**： - 硅锰库存仍偏高，尤其是宁夏地区 - 锰矿价格上涨及运费抬升导致供给收缩，但市场预期成本可能下降 - 硅铁库存低于去年同期，但产能宽松仍制约价格上涨 --- ## 策略建议 - **硅锰**：震荡策略 - **硅铁**：震荡策略 - **跨品种与跨期**：无明确建议 --- ## 风险提示 - 宏观政策变动 - 产能利用率变化 - 锰矿供给及港口库存波动 - 中东地缘局势变化 - 硅铁成本及能源价格波动 --- ## 图表说明 - 图1、图2：硅锰与硅铁期货主力合约收盘价（日度） - 图3、图4：内蒙古硅锰与宁夏硅铁主力合约基差 - 图5、图6：硅锰开工率与产量（周度） - 图7、图8：硅铁开工率与产量（周度） - 图9：247家钢企日均铁水产量 - 图10：五大材产量 - 图11、图12：硅锰与硅铁五大材需求量（周度） - 图13、图14：硅锰库存（周度）及内蒙古库存情况 - 图15、图16：硅铁库存（周度）及宁夏库存情况 - 图17：锰矿港口库存（周度） --- ## 本期分析研究员 - **邝志鹏**：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171 - **余彩云**：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310 - **刘国梁**：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505 - **邢亚文**：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137 --- ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **客服热线**：400-628-0888 - **公司网址**：www.htfc.com - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房