> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究 见微知著 - 铁合金周报（2026年7月19日） ## 核心内容概述 本周铁合金市场整体呈现弱势震荡态势，主要受到供需双弱、库存偏高及成本利润结构变化的影响。锰硅与硅铁均面临供应减少与需求疲软的双重压力，市场参与者对短期走势保持谨慎态度。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 锰硅市场分析 - **价格走势**：本周锰硅主力合约价格为5,822元/吨，周环比下跌50元/吨，跌幅为0.85%。现货价格在6517地区维持在5600-5900元/吨区间，部分区域价格略有波动。 - **供需情况**： - **供应端**：锰硅周产量环比下降2.3%至17.24万吨，内蒙、宁夏地区开工率明显下降，而云南地区开工率有所上升。 - **需求端**：样本钢厂锰硅需求量当周值环比下降2.79%至11.74万吨，钢材需求偏弱，对锰硅需求支撑有限。 - **库存情况**：63家锰硅样本企业库存周环比增加1.95万吨至42.22万吨，持续刷新近年来同期新高，库存压力较大。 - **成本与利润**：锰硅即期生产成本周环比小幅下降，北方主产区利润环比增加约30-40元/吨，但整体仍处于弱势。 - **基差与价差**：锰硅基差震荡走强，9-1价差周环比走强8元，显示市场对近月合约的支撑略有增强。 ### 2. 硅铁市场分析 - **价格走势**：硅铁主力合约价格为5,784元/吨，周环比下跌8元，跌幅为0.14%。现货价格在72号地区为5480-5550元/吨，部分产区周环比上涨50元/吨。 - **供需情况**： - **供应端**：硅铁周产量环比小幅下降0.52%至11.54万吨，新疆、甘肃、宁夏地区开工率环比增加。 - **需求端**：样本钢厂硅铁需求量当周值环比下降3.1%至1.9万吨，位于近五年同期偏低水平。 - **库存情况**：60家硅铁样本企业库存周环比下降3450吨至78710吨，绝对值偏高但环比有所改善。 - **成本与利润**：硅铁生产成本保持稳定，多数产区即期生产利润环比回升，但整体需求疲软限制了价格上行空间。 - **基差与价差**：硅铁基差震荡走强，9-1价差周环比走强36元，市场对近月合约的支撑增强。 --- ## 供应与需求变化 ### 锰硅供应 - 本周锰硅产量环比下降2.3%，主要因北方主产区开工率下降。 - 内蒙、宁夏地区开工率明显下降，而云南地区开工率环比增加。 ### 硅铁供应 - 硅铁产量环比下降0.52%，但新疆、甘肃、宁夏地区开工率环比增加。 - 6月全国硅铁产量为48.4万吨，环比下降0.74%，同比增加16.72%。 --- ## 库存与成本分析 ### 锰硅库存 - 63家样本企业库存周环比增加1.95万吨至42.22万吨，库存可用天数持续增加。 - 锰矿库存逼近近年来同期最高值，价格持续阴跌，进一步加剧库存压力。 ### 硅铁库存 - 60家样本企业库存周环比下降3450吨至78710吨，库存可用天数环比增加。 - 6月硅铁库存可用天数环比增加，显示库存压力有所缓解。 ### 成本与利润 - 锰矿价格持续小幅回落，影响锰硅成本。 - 北方主产区锰硅即期生产利润环比修复，但整体市场仍偏弱。 - 硅铁生产成本持稳，多数产区利润环比回升，但需求疲软限制了价格走势。 --- ## 期权与市场情绪 ### 锰硅期权 - 历史波动率与波动率锥显示市场波动性维持在一定水平。 - 持仓量与成交量显示市场参与者对近期走势保持谨慎，认沽认购比率显示市场偏空情绪。 ### 硅铁期权 - 历史波动率与波动率锥显示市场波动性有所上升。 - 持仓量与成交量显示市场对价格走势的不确定性较高，认沽认购比率显示市场偏空情绪。 --- ## 研究团队介绍 - **张笑金**：光大期货研究所资源品研究总监，专注于铁合金等品种研究，多次在行业评选中获奖。 - **张凌璐**：光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等研究，多次参与重大课题撰写并获奖。 - **孙成震**：光大期货研究所资源品分析师，主要从事铁合金基本面研究与数据分析，具备丰富的行业经验。 --- ## 联系方式 - 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元 - 公司电话：021-80212222 - 传真：021-80212200 - 客服热线：400-700-7979 - 邮编：200127 --- ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，光大期货研究所不对信息的准确性和完整性作出保证。报告内容仅供投资者参考，不构成任何投资建议。投资者据此做出的投资决策与本公司及分析师无关。