20170605-太平洋-国防军工行业周报_低风险偏好环境下关注超跌业绩白马_11页_977kb

国防军工行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2017年5月底至6月初国防军工行业的市场表现、行业动态、公司跟踪及投资建议。在低风险偏好环境下，军工板块整体表现承压，但部分个股因业绩超跌或具备成长性而受到关注。报告指出，短期应关注军工混改、八一阅兵预期及超跌白马股，中期则关注军改延迟订单释放带来的业绩改善，长期则受益于军费增速的小步快走及行业高景气度的持续。

主要观点

• 市场环境：当前市场风险偏好下降，主题投资受到抑制，军工板块整体弹性减弱，投资更注重业绩的确定性。
• 行业趋势：军费增速虽小步快走，但2018年有望触底反弹，行业高景气度不变。
• 投资策略：建议以“成长+改革”为主线，自下而上选股，优先选择中小市值、高成长、有业绩支撑的标的。
• 重点个股：推荐关注全信股份、国睿科技、中直股份、中航光电、威海广泰、台海核电等公司。

板块行情

• 本周表现：上证指数下跌0.15%，国防军工板块下跌0.52%，跑输大盘0.37个百分点。
• 本月表现：上证指数下跌1.21%，国防军工板块下跌16.13%，表现相对较弱。
• 个股涨跌情况：
  • 涨幅前10名：景嘉微、中航飞机、北斗星通、中国卫星、中国船舶、航天电子、华舟应急、中航黑豹、北方导航、航天动力。
  • 跌幅前10名：天海防务、江龙船艇、耐威科技、航新科技、中船防务、晨曦航空、太阳鸟、光电股份、中船科技、海特高新。

行业新闻

1. 太阳能无人机试验成功：我国自主研发的彩虹太阳能无人机在2万米高空完成飞行试验，具备超长航时和“准卫星”特征，可广泛应用于军民融合领域。
2. 泵后摆火箭发动机试车成功：我国首台泵后摆火箭发动机试车成功，成为继美国、英国之后第二个掌握该技术的国家，为重型运载火箭发展奠定基础。
3. 新型核潜艇采用无轴系泵喷推进技术：无轴系泵喷推进技术可显著提升潜艇降噪能力，增强隐蔽性，是我国核潜艇研发的重要突破。
4. 国产邮轮建造计划：首艘国产邮轮预计2023年交付，未来五年每年交付一艘，标志着我国船舶制造业的重大进展。

公司跟踪

1. 北斗星通：停牌筹划发行股份购买相关资产，涉及重大事项。
2. 北方国际：发布2016年年度报告补充更正公告，对年报中部分内容进行修正。
3. 新研股份：全资子公司签订战略合作协议，推进军民融合项目，建设航空基地。
4. 耐威科技：全资子公司对外投资设立传感科技中心，调整募投项目实施进度。
5. 四川九洲：发布未来三年股东回报规划，明确现金分红比例。

个股信息与盈利预测

• 重点推荐公司及盈利预测如下：

风险提示

• 军民融合推进速度低于预期
• 资产证券化进程不及预期

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业整体回报高于市场5%以上；
  • 中性：行业整体回报介于-5%与5%之间；
  • 看淡：行业整体回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；
  • 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%。

结论

国防军工行业在当前低风险偏好环境下，整体表现承压，但具备长期增长潜力。建议投资者关注成长性与改革性双重驱动的个股，尤其是那些受益于国防信息化、军工改革及军民融合发展的标的。同时，需警惕军民融合和资产证券化推进不及预期等风险。