20170630-太平洋-通信行业2017年中期投资策略：关注细分行业龙头标的，业绩增长是关键_19页_1mb

通信行业2017年中期投资策略总结

核心内容概述

本报告分析了2017年上半年通信行业的发展情况，并围绕5G、物联网、光纤光缆和专网通信等子行业提出投资策略，重点推荐了五家公司在行业中的发展潜力和业绩增长预期。

主要观点

• 通信行业整体表现：2017年1月3日至6月30日，通信指数下跌6.66%，市盈率在65.14倍，估值相对较高。
• 5G发展提速：全球5G标准进入角逐关键期，中国厂商积极备战。三大运营商释放5G布局提速信号，预计2020年实现商用。4G向5G过渡将平滑且循序渐进，5G技术4G化将提升网络速率和客户感知。
• 物联网时不我待：三大运营商物联网连接用户数接近2亿，政策扶持和大连接战略将推动快速增长。物联网基站建设对主设备商利好，重点关注具备CMP+AEP平台能力的宜通世纪。
• 光纤光缆保持高景气度：受反倾销政策影响，光纤预制棒供不应求状况有望持续，棒纤一体化厂商受益，重点推荐亨通光电，同时关注业务转型成功的通鼎互联。
• 专网通信迎来新契机：随着“模拟转数字”和“宽窄带融合”趋势，专网通信行业稳步增长。海能达作为国内龙头企业，将受益于PDT市场爆发和国际市场拓展。

关键信息

5G发展

• 技术指标：5G需支持0.1-1Gbps用户体验速率、每平方公里百万连接数、毫秒级时延等。
• 发展进程：2020年实现商用，2018-2019年进入大规模建设阶段。
• 行业影响：5G将推动通信及相关产业进一步腾飞，重点关注中兴通讯。

物联网

• 连接数增长：中国移动物联网连接数突破1.2亿，计划2017年新增1亿用户，总量达2亿。
• 技术支撑：包括智能感知、网络接入、支撑与应用平台三大关键技术。
• 市场空间：2020年实现全国覆盖，NB-IoT基站规模达150万个，预计运营商投资规模达1000-1500亿元。

光纤光缆

• 行业政策：商务部自2015年起对进口光纤预制棒征收反倾销税，政策有望持续。
• 市场供需：光棒扩产周期长，2017年供不应求状况持续，光纤光缆行业保持高景气度。
• 行业前景：2016年中国光缆出货量占全球市场的55%，预计2017年需求增长20%，价格提升15-20%。

专网通信

• 发展趋势：从模拟向数字升级，宽窄带融合成为主流。
• 市场空间：2017年中国专网通信市场规模预计在120-160亿元，全球市场预计从窄带到宽带提升至千亿美金。
• 行业龙头：海能达作为国内龙头企业，全球排名第二，受益于PDT市场爆发和国际市场拓展。

推荐公司及评级

风险提示

• 运营商资本开支不及预期：可能影响相关行业的发展速度。
• 专网发展不及预期：可能影响专业无线通信设备的需求。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月行业回报高于市场5%以上；
  • 中性：预计未来6个月行业回报介于-5%至5%之间；
  • 看淡：预计未来6个月行业回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；
  • 卖出：预计未来6个月个股相对大盘涨幅低于-15%。

总结

本报告重点推荐中兴通讯、宜通世纪、亨通光电、通鼎互联和海能达，认为这些公司在5G、物联网、光纤光缆和专网通信等领域具有较大的发展潜力和业绩增长空间。同时，提醒投资者关注运营商资本开支和专网发展不及预期等风险。