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国债期货早报总结

核心内容概述

本报告为2022年12月16日的国债期货早报，由杜淑芳撰写，内容涵盖期债市场行情回顾、现券分析、基差分析以及相关免责声明。报告提供了多维度的市场数据与分析，帮助投资者理解当前国债期货市场的走势及操作建议。

主要观点与关键信息

一、行情回顾

1. 基本面

   • 英国央行将利率上调50基点至14年来最高水平3.5%，行长贝利表示通胀回落是“好消息”，但仍需警惕工资-物价螺旋上升的风险。
   • 英国货币市场对加息的预期有所削减。

2. 资金面

   • 12月15日，人民银行进行了6500亿元1年期MLF操作和20亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.75%和2.00%。
   • 当日MLF和逆回购到期金额合计5000亿元，因此净投放资金1500亿元。

3. 基差

   • TS主力：基差为-0.0274，现券贴水期货，市场情绪中性。
   • TF主力：基差为0.2835，现券升水期货，市场情绪偏多。
   • T主力：基差为0.7951，现券升水期货，市场情绪偏多。

4. 库存

   • TS、TF、T主力合约的可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存水平中性。

5. 盘面

   • TS、TF、T主力合约均在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，整体市场情绪偏多。

6. 主力持仓

   • TS主力：净多头，但多头持仓减少。
   • TF主力：净多头，但多头持仓减少。
   • T主力：净多头，且多头持仓增加。

7. 预期与操作建议

   • 11月PMI数据下滑，社融同比继续少增，经济数据短期内难以改善。
   • 美国11月CPI数据低于预期，但并未改变中长期看空的思路。
   • 操作建议为逢高做空。

二、现券分析

• DR利率：图表显示DR利率走势，数据来源为Wind资讯。
• 中债国债到期收益率：图表显示国债到期收益率走势，数据来源为Wind资讯。
• 国债期限利差：图表显示国债期限利差变化，数据来源为Wind资讯。

三、基差分析

• T2303 CTD券基差：图表显示T2303合约CTD券基差变化，数据来源为Wind资讯。
• TF2303 CTD券基差：图表显示TF2303合约CTD券基差变化，数据来源为Wind资讯。

期货合约行情要素表

免责声明

• 本报告中的信息来源于已公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告中的意见和建议可能发生变化，不构成任何投资决策的绝对依据。
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